[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 5일 LX인터내셔널에 대해 시황 저점을 확인하는 중이라고 전했다.

유재선 하나증권 연구원은 “LX인터내셔널의 3분기 실적은 시장 기대치를 하회할 전망”이라며 “유연탄 가격 하락 폭이 전분기 대비 확대된 점이 주요 원인으로 추정된다”고 밝혔다.

유재선 연구원은 “최근 유연탄 가격이 바닥을 형성한 뒤 반등하고 있으나 실적에 반영되는 시차를 감안하면 긍정적인 영향은 3분기보다는 4분기에 확인될 가능성이 높다”며 “2023년 기준 주가수익비율(PER) 3.2배, 주가순자산비율(PBR) 0.4배”라고 설명했다.

유 연구원은 “LX인터내셔널의 3분기 매출액은 3조8000억원으로 전년 동기대비 18.3% 감소할 전망”이라며 “원자재 가격 약세와 운임 지수 하락으로 외형 감소가 불가피한 상황”이라고 지적했다.

그는 “LX인터내셔널의 3분기 영업이익은 995억원으로 전년 동기대비 63.5% 감소할 것으로 예상된다”며 “자원은 유연탄의 경우 GAM 생산량 증가에도 6월 말부터 약세를 보인 저열량탄 가격에 더해 높아진 유가가 OPEX 부담으로 작용하는 점을 감안할 때 마진 둔화 흐름이 전망된다”고 언급했다.

그는 “팜은 팜오일 가격이 전분기 대비 큰 차이가 없으나 수매물량 감소와 성수기 진입으로 소폭 회복세가 기대된다”며 “트레이딩/신성장은 IT 제품 가격 상승으로 인한 회복 기조에도 불구하고 전년동기 유연탄 트레이딩 호실적의 기저효과로 감익이 예상된다”고 말했다.

그는 “물류는 해상운임 변동성이 축소되면서 추가적인 마진 하락 가능성은 낮아졌고 계절적으로 물동량 성수기이기 때문에 안정적인 실적 추이를 기록할 전망”이라며 “지분법은 중국 광산의 생산 재개로 유의미한 이익 개선이 가능하며 이는 하반기 내내 지속될 수 있다”고 진단했다.

그는 “대규모 자금 조달에 대한 우려와 2차전지 밸류체인 기대감 사이 지난 8월 국적 컨테이너선사 인수전 참여 소식이 알려진 이후 주가에는 비우호적인 요소로 반영되는 모습”이라며 “이후 결과에 따라 대규모 자금 조달이 필요할 수 있다는 부분도 제약요인으로 작용하고 있다”고 분석했다.

그는 “최근 유연탄 가격 회복과는 별개로 3분기 실적 부진이 예상되는 점을 감안하면 단기 접근은 쉽지 않을 수 있다”며 “다만 상황은 점차 개선되고 있고 영업실적 외적인 리스크가 해소될 가능성에 대비할 필요가 있다”고 전망했다.

그는 “11월까지 인수전 진행 상황을 지켜보는 가운데 이후 기대해왔던 2차전지 소재 밸류체인으로의 진입이 확인된다면 재평가될 여지는 충분하다”고 내다봤다.