[인사이트코리아=장원수 기자] DS투자증권은 10일 휴온스에 대해 점안제와 주사제를 통한 밸류업을 기대한다고 전했다.

김영규 DS투자증권 연구원은 “휴온스는 점안제와 주사제에 강점을 둔 무균 제제 생산업체”라며 “점안제의 경우 HA 점안제를 포함해 다양한 원료의 점안제 생산을 하고 있으며 제약사들에 납품하고 있다”고 밝혔다.

김영규 연구원은 “주사제의 경우 국내에서 유일하게 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받은 주사제(리도카인) 제품을 보유하고 있고 이를 통해 2018년 미국 스펙트라 메디컬, 2022년 미국 맥케슨과 리도카인 공급계약을 맺었다”며 “휴온스는 향후 점안제/주사제를 증설을 통해 외형성장 및 수익성 향상을 도모하고 있다”고 설명했다.

김 연구원은 “휴온스의 내년 매출액은 전년대비 13% 늘어난 6241억원, 영업이익은 21% 증가한 780억원으로 추정된다”고 지적했다.

그는 “2024년은 2공장 점안제 신규 라인을 통한 물량 증가가 휴온스의 외형 성장을 이끌 예정이며 2025년부터는 주사제 신규 라인의 물량도 더해질 것으로 기대된다”며 “증설 전 점안제, 주사제(바이알, 카트리지)의 가동률은 모두 100%를 상회하고 있었기에 증설 후 신규 라인 가동 시 가동률은 빠르게 올라올 것으로 판단한다”고 언급했다.

이어 “특히 주사제의 경우 미국 내 리도카인에 대한 견조한 수요로 빠른 물량 증가와 수익성이 좋은 것으로 판단되는 미국향 주사제 믹스효과로 전사 마진율 개선에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다”라고 덧붙였다.

그는 “2024년 점안제 매출액은 전년대비 41% 늘어난 590억원, 마취제 매출액은 13% 증가한 762억원을 전망한다”라며 “비용 단에서는 광고선전비 둔화 및 건강기능식품 유통채널의 온라인 비중 증가로 수익성이 개선될 전망”이라고 말했다.

그는 “휴온스의 목표주가는 2024년 예상 지배순이익에 2019년 주가수익비율(PER) 12.7배를 통해 산출했다”며 “2024년부터 증설로 인한 물량 증가와 미국 내 마취제에 대한 견조한 수요로 외형 성장 및 수익성 향상은 확실하다”고 판단했다

그는 “2024년 예상 지배순이익 기준 주가수익비율(PER) 8.4배로 저평가 구간이며 최근 주가 상승에도 여전히 저평가 구간”이라고 전망했다.