[인사이트코리아=장원수 기자] 교보증권은 6일 HK이노엔에 대해 이제는 내년을 바라볼 때라고 전했다.

김정현 교보증권 연구원은 “HK이노엔의 3분기 매출액은 전년 동기대비 9.7% 늘어난 2175억원, 영업이익은 1.4% 증가한 226억원을 기록할 것으로 전망된다”며 “추정치(매출액 2272억원, 영업이익 190억원)나 컨센서스(매출액 2223억원, 212억원) 대비 영업이익이 소폭 상회할 전망”이라고 밝혔다.

김정현 연구원은 “동 분기 실적 특이사항은 케이캡 예상 원외 처방 실적은 연간 1600억원 수준을 가정 유지하며, 하반기 컨디션 매출 상승에 따라 HB&B 부분 실적이 증가하며, 이자비용은 연간 200억원, 다만 백신 매출 추정은 소폭 하향할 것”이라고 설명했다.

김 연구원은 “HK이노엔의 2023년 매출액은 전년대비 0.5% 줄어든 8419억원, 영업이익은 27.0% 증가한 667억원을 기록할 전망”이라며 “추정치(매출액 8517억원, 영업이익 631억원)나 컨센서스(매출액 8484억원, 영업이익 618억원) 대비 영업이익은 소폭 상회할 전망”이라고 지적했다.

그는 “전반적인 가정에는 큰 변화가 없다”며 “하반기 계절적인 요인에 따라 HB&B 실적이 개선되며, 케이캡 원외 처방액은 예상만큼 성장하며, 백신 사업은 외형은 예상보다 축소되나 두창백신 등 수익성 높은 제품이 예상대로 하반기 실적에 기여할 것”이라고 언급했다.

그는 “HK이노엔의 목표주가 상향은 2024년 주당순이익(EPS) 추정 상향에 따른 것”이라며 “2024년은 HK이노엔의 이익 체력 및 R&D 가치가 완전히 개선되는 한 해가 될 것”이라고 말했다.

그는 “2024년 케이캡 원외 처방액을 보수적으로 1700억원, 수수료율 절감 폭을 18%p로 가정할 경우 300억원 이상의 증익 요인이 발생했다”며 “또한 2024년 상반기에는 케이캡 미국 3상 미란성(1200명)/비미란성 역류성(600명) 식도 질환 Data Readout 예정”이라고 진단했다.

그는 “임상은 2023년 말까지 임상 환자 등록이라는 일정에 맞춰 순항 중”이라며 “추가적으로 2024년 초 케이캡 유럽 지역 기술이전 기대감이 높은 상황”이라고 분석했다.

그는 “결론적으로 2024년 증익, R&D 모멘텀 등 제약바이오 기업의 펀더멘털이 개선되는 초기 국면에 진입한 상황”이라며 “단기적인 상승세가 확인되나 지금은 여전히 사야할 자리”라고 전망했다.