[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 25일 POSCO홀딩스에 대해 2분기 탄소강 스프레드 확대로 수익성이 개선됐다고 전했다.

박성봉 하나증권 연구원은 “POSOC홀딩스의 2분기 매출액은 전년 동기대비 12.6% 줄어든 20조1000억원, 영업이익은 38.1% 감소한 1조3000억원을 기록하면서 영업이익은 시장 컨센서스 1조2000억원을 상회했다”고 밝혔다.

박성봉 연구원은 “6월 말 우천 영향으로 일부 제품 출하가 지연됐음에도 불구하고, 포항 소재 모든 공장들이 태풍 침수 피해로부터 완전 정상가동에 돌입함에 따라 철강 판매량이 회복됐다”며 “철광석을 비롯한 원재료 가격 하락으로 고로 원재료 투입단가는 전분기 대비 톤당 1만원 하락한 반면, 열연 중심의 공격적인 판재류 판매 정책과 원/달러 환율 상승이 수출에 긍정적으로 작용하면서 탄소강 평균판매가격(ASP)은 전분기 대비 톤당 4만7000원 확대됐다”고 설명했다.

박 연구원은 “해외 철강 자회사들뿐만 아니라 기타 자회사들도 대부분 전분기 대비 수익성이 개선되면서 POSCO홀딩스 수익성 개선을 견인했다”고 지적했다.

그는 “중국을 포함한 글로벌 철강가격이 5~6월에 하락세를 지속한 가운데 철강 내수도 여전히 부진한 상황으로 POSCO는 열연을 중심으로 주요 제품 가격 인하를 발표를 발표했다”며 “그 결과 POSCO의 3분기 탄소강 ASP는 톤당 4만원 하락할 것으로 예상된다”고 언급했다.

그는 “다행히도 3분기까지도 고로 원재료 투입단가 또한 톤당 3만원 하락하며 스프레드는 2분기 대비 1만원 축소에 그칠 전망”이라며 “대신 4분기에는 중국 철강가격 상승 전망과 자동차와 조선 등의 국내 주요 전방산업 고객사들과의 가격 인상이 예상되기 때문에 탄소강 스프레드는 재차 확대될 것으로 기대된다”고 말했다.

그는 “최근 POSCO홀딩스의 주가 상승은 철강 사업 외 2차전지 소재사업을 비롯한 새로운 성장 동력에 대한 인식 확대에 따른 멀티플 리레이팅 과정으로 이해할 필요가 있다”며 “현재 주가는 12M FWD 기준 주가수익비율(PER) 15배, 주가순자산비율(PBR) 0.9배 수준으로 아직까지는 기존 주력 사업인 철강과 친환경 인프라 사업 매출 비중이 절대적이지만 중장기적으로 2차전지 소재사업 매출이 점차 확대될 것으로 예상되는 가운데 국내 기타 2차전지 관련 업체들과의 밸류에이션 상대 비교 시, 고평가 상태는 아니라고 판단된다”고 전망했다.