[인사이트코리아=장원수 기자] 이베스트투자증권은 24일 유한양행에 대해 지난해 4분기는 실적도 파이프라인도 선방했다고 전했다.

강하나 이베스트투자증권 연구원은 “유한양행의 지난해 4분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 6.3% 늘어난 4505억원, 영업이익은 268.9% 증가한 175억원으로 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록했다”며 “라이선스 수익을 제할 경우에도 전년 동기대비 9~10% 증가했다”고 밝혔다.

강하나 연구원은 “컨센서스 상회의 이유는 혁신 및 개량 신약의 성장이 견인했고, 판매관리비 및 R&D 비용이 감소했기 때문”이라며 “라이선스 수익이 마이너스로 처리된 것은 예상 대비 연구비 증가로 전분기에 인식한 라이선스 수익 인식이 변경됐기 때문”이라고 설명했다.

강 연구원은 “올해는 유한화학의 화성공장 신축으로 글로벌 상위 위탁개발생산(CDMO)업체로의 도약, 유한건강생활의 전략 품목 마케팅 강화(온라인 등)로 인한 매출 확대, 개량신약 및 프로바이오틱스 신제품 출시, 레이저티닙(국내: 렉라자)의 국내 1차 치료제 및 보험등재 여부에 따른 처방 수 급증이 가능하기 때문에 실적 고성장을 기대해 볼만 하다”고 지적했다.

이어 “유한양행의 올해 가이던스는 별도 매출액 1조9500억원(렉라자 순매출 300억원 포함)에 영업이익 800~830억원”이라고 덧붙였다.

그는 “5월에는 레이저티닙의 핵심 임상 MARIPOSA-2의 임상3상 1차 종료, MARIPOSA 3상 중간데이터 발표(얀센 발표)가 예정되어 있기 때문에 타그리소의 화학항암제 병용요법 임상인 FLAURA-2(2023년 4월 1차종료)와 비교가 가능할 것”이라며 “올해 레이저티닙 1차 치료제 시장 진입 및 보험등재도 주요 모멘텀”이라고 언급했다.

그는 “NASH 치료제 YH25724가 아케로의 타겟(FGF21)에 GLP-1을 이중으로 타겟한다는 점에서 최근 NASH 치료제 시장의 2023년 상용화 가능성을 앞두고 다시금 재조명될 가능성이 있다”고 말했다.

그는 “올해 기대 라이선스 수익 160억원 중 대부분이 베링거와 개발중인 YH25724, 길리어드와 개발 중인 YHC1102, 그리고 CDMO 국내 공동개발계약에 대한 부분이고 실질적으로 라이선스 수익과 매출액이 급증할 수 있는 시기는 미국 렉라자 출시와 유럽 판매 개시 시점일 것이기 때문에 올해를 필두로 계속되는 실적 개선과 파이프라인 가치 증대가 기대된다”고 진단했다.

그는 “올해는 본업의 수익성 개선, 렉라자의 1차 치료제 및 보험등재 그리고 레이저티닙의 글로벌 임상 데이터가 중요하다”며 “그 외에도 알러지 치료제인 YH35324(GI이노베이션과 공동)의 2분기 임상시험계획(IND) 제출 및 라이선스 계약 가능성, NASH치료제 YH25724(베링거에 L/O) 상반기 1b상 시작, YH14618(이중항체 항암제 YH32367(에이비엘바이오와 공동)의 라이선스 아웃도 예상되는 등 R&D의 추가 성과가 기대되는 한 해”라고 분석했다.