[인사이트코리아=장원수 기자] 교보증권은 23일 현대건설에 대해 3분기는 양적 성장에 힘입은 영업이익이 기대치를 웃돌 전망이라고 전했다.

백광제 교보증권 연구원은 “최근 주가는 수도권 분양시장 일부 회복에도 불구하고, 글로벌 매크로 이슈에 따른 시장 금리 급변과 지방 미분양 등 분양시장 부진 우려에 따른 업종 전반의 주가 조정으로 다소 부진했다”고 밝혔다.

백광제 연구원은 “3분기 실적은 국내 주택 원가율 이슈 지속에도 불구하고, 국내·해외 동시 매출액 급증에 힘입어 시장기대치를 크게 뛰어넘는 실적을 달성했다”고 설명했다.

백 연구원은 “3분기 실적 호조로 목표가 상향 요인이 있으나, 최근 낮아진 건설업종 멀티플에 따른 목표주가 괴리를 감안해 현재 목표주가를 유지한다”며 “목표주가는 2023년 지배순이익 기준 주가수익비율(PER) 10배 수준”이라고 지적했다.

그는 “누적 수주잔고는 해외 대형공사 신규 수주에 힘입어 역대 최고 수준인 92조7000억원을 기록 중”이라며 “최대 수준 수주잔고 + 해외 대규모 공사 본격화로 중장기적인 성장 담보, 전통 발주처 + 그룹공사(자동차·배터리) 관련 해외 매출액 증가 시작, 선도적인 신사업 투자 진행 등으로 자재가를 비롯한 비용 요인 안정 시 폭발적인 영업이익 증가를 예상한다”고 언급했다.

그는 “현대건설의 3분기 매출액은 전년 동기대비 40.3% 늘어난 7조6000억원, 영업이익은 59.7% 증가한 2455억원을 기록했다”며 “국내외 일회성(약 810억원) 비용 발생에도 불구하고, 매출액 급증에 힘입어 이익이 개선됐다”고 말했다.

그는 “국내는 주택 기분양(최근 연평균 약 2만5000세대) 물량의 본격적인 실적 반영으로 매출액이 급증했다”며 “해외는 파나마·사우디·이라크 등 대형공사 진행률 증가에 힘입어 매출액이 증가했다”고 진단했다.

그는 “매출총이익은 전년 동기대비 15.6% 감소했다”며 “국내는 일부 건축 현장 일회성 비용(약 800억원) 반영으로 이익이 감소했다”고 분석했다.

그는 “해외는 기반영 충당금(약 2200억원) 원가 반영(판관비 차감)으로 이익이 감소했다”며 “하지만 이익 영향 없는 손실로 이익 보정시 원가율은 크게 개선됐다”고 전망했다.

이어 “영업이익은 시장 기대치(2173억원)를 크게 상회했다”고 부연했다.

그는 “현대건설의 2023년 연결기준 매출액은 전년댑지 34.7% 증가한 28조6000억원, 영업이익은 43.0% 늘어난 8220억원으로 전망된다”며 “본격적인 매출액 급증 사이클 진입에 힘입어 연간 영업이익(기존 전망치 7450억원)이 크게 개선될 전망”이라고 내다봤다.