[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 2일 KH바텍에 대해 최근 국내 폴더블 스마트폰 성장 정체됨에 따라 단기 실적 기대감은 낮으나, 메탈케이스 부문의 성장을 주목할 필요가 있다고 전했다.

오현진 키움증권 연구원은 “KH바텍의 4분기 매출액은 전년 동기대비 5% 줄어든 621억원, 영업이익은 26% 증가한 32억원으로 시장 예상치를 하회할 전망”이라며 “신규 힌지 적용으로 인한 평균판매가격(ASP) 상승에도 고객사 폴더블 스마트폰의 출하량이 부진한 영향 때문”이라고 밝혔다.

오현진 연구원은 “기존 예상과 달리 국내 고객사의 2023년 폴더블 스마트폰 출하량은 1000만대를 하회할 것으로 예상되며, 전작 대비 조기 출시했다는 점을 감안 시, 4분기에 출하량 둔화가 심화된 것으로 파악된다”며 “국내 폴더블 스마트폰 시장 성장이 정체됨에 따라, 보급형 등 새로운 모델 출시를 통한 적용처 확대 및 신규 고객사 확보가 KH바텍 힌지 부문의 새로운 성장 요인으로 작용할 전망”이라고 설명했다.

오 연구원은 “내년 상반기 출시 예정인 갤럭시 S24 시리즈 내 울트라 모델에 티타늄 케이스가 적용될 것으로 예상된다”며 “티타늄은 높은 세공 비용에도 가볍고 단단하다는 특징으로 북미 스마트폰 제조사도 신규 모델에 적용한 바 있다”고 지적했다.

그는 “기존 국내 고객사는 플래그십 모델의 메탈케이스를 자체 제작하면서, 국내 관련 기술 보유 업체는 KH바텍 외에 제한적일 것으로 판단한다”며 “KH바텍은 중저가 모델 중심으로 알루미늄 메탈케이스를 납품하고 있으며, 티타늄 캐스팅 관련 기술도 보유 중”이라고 언급했다.

그는 “티타늄 케이스 외에 A 시리즈 등 중저가 제품으로 메탈 프레임 적용 확대가 예상되는 점 또한 KH바텍에게 우호적”이라며 “이에 KH바텍 메탈 캐스팅 부문 매출은 2023년 887억원에서 2024년 1299억원으로 46% 성장을 전망한다”고 말했다.

그는 “KH바텍의 2023년 매출액은 전년대비 7% 늘어난 3887억원, 영업이익은 5% 감소한 309억원, 2024년 매출액은 전년대비 15% 증가한 4454억원, 영업이익은 25% 상승한 386억원을 전망한다”고 내다봤다.

그는 “다만, 메탈케이스 부문 성장 및 전장용 부품(브라켓) 진출을 통한 포트폴리오 다변화가 진행 중인 점과 폴더블 스마트폰의 중장기 성장성이 여전히 유효하다”고 전망했다.