[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 5일 SK아이이테크놀로지에 대해 지난해 4분기는 비용 개선 효과, 중국법인 인센티브 등으로 수익성이 크게 개선됐다고 전했다.

권준수 키움증권 연구원은 “SK아이이테크놀로지의 지난해 4분기 매출액은 전분기 대비 5% 줄어든 1725억원, 영업이익은 241% 증가한 269억원으로 시장 컨센서스(영업이익 86억원) 및 추정치(영업이익 91억원)를 상회했다”며 “최근 전방 수요 둔화로 4분기 판매량이 전분기 대비 소폭 감소하며 매출액은 전분기 대비 줄었다”고 밝혔다.

권준수 연구원은 “전분기에 진행된 폴란드 공장 정기보수의 기저효과 및 비용 개선 효과(+93억원)와 중국법인 인센티브(+124억원) 등 일회성 요인으로 수익성이 크게 개선됐다”고 설명했다.

권 연구원은 “SK아이이테크놀로지는 FCW 사업 중단을 발표했으며, 2024년부터 그로 인한 손익 개선 효과가 기대된다”고 지적했다.

그는 “SK아이이테크놀로지의 1분기 매출액은 전분기 대비 24% 줄어든 1314억원, 영업이익은 95% 감소한 14억원을 기록할 전망”이라며 “1분기의 경우 주요 Captive 고객사의 재고조정이 예상됨에 따라 판매량이 크게 감소할 것으로 예상된다”고 언급했다.

그는 “지난해 4분기 연말 재고조정이 크지 않았던 만큼, 올해 1분기에 기존 재고 소진이 이루어질 것으로 예상됨에 따라 매출 감소가 불가피할 전망”이라고 말했다.

그는 “북미향 고객사 제품 출하는 3월부터 진행될 예정이나, 하반기부터 공급 물량 확대가 본격화될 전망”이라며 “1분기 수익성은 일회성 요인(중국법인 인센티브) 제외 외에도 최근 전방 수요 불확실성 감안하여 SK아이이테크놀로지가 재고 소진을 위해 가동률 조정에 나설 가능성이 높아 보여 수익성 악화가 나타날 것으로 예상한다”고 진단했다.

그는 “금번 실적발표를 통해 SK아이이테크놀로지는 2024년 판매량은 지난해와 비슷한 보수적인 가이던스를 제시했다”며 “이는 전방 시장 불확실성 및 예상 대비 낮아진 전기차 판매를 반영한 기조”라고 분석했다.

그는 “연간으로는 상반기에 고객사 재고조정이 예상되어 실적은 상저하고가 될 것으로 보이며, 금년까지는 두 개의 고객사를 중심으로 판매가 이루어질 전망”이라며 “이번 컨퍼런스 콜을 통해 해외우려기관(FEOC) 가이던스 발표 직후 북미에 진출한 배터리/OEM 업체들의 문의가 크게 늘어난 것으로 파악된다”고 전망했다.

그는 “일부 논의 및 테스트가 진행 중에 있어, 신규 고객 확보가 연내 구체화될 전망”이라며 “다만, 4M 승인 절차 기간(6개월) 감안 시 실질적인 물량 공급은 2025년 이후 나타날 것으로 추정된다”고 내다봤다.

이어 “이에 따라 폴란드 Phase 2~4 공장가동 시점도 탄력적으로 운영될 전망”이라고 부연했다.