[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 18일 JW중외제약에 대해 지난해 4분기는 확실하게 이익 체력을 확인했다고 전했다.

박재경 하나증권 연구원은 “JW중외제약의 지난해 4분기 별도기준 매출액은 전년 동기대비 4.9% 늘어난 2006억원, 영업이익은 17.4% 줄어든 249억원을 기록할 것으로 전망한다”라며 “주요 품목별로는 리바로젯은 178억원, 리바로는 193억원, 헴리브라는 106억원, 위너프 176억원의 매출액을 기록할 것으로 추정한다”고 밝혔다.

박재경 연구원은 “2022년~2023년 상반기까지 고성장을 기록했던 리바로젯은 작년 8월 개량신약 가산 약가 적용이 종료되며, 3분기에 이어 4분기에도 둔화된 매출을 기록할 전망”이라며 “판매 및 관리비는 소폭 증가한 631억원으로 예상한다”고 설명했다.

박 연구원은 “JW중외제약의 2024년 매출액은 전년대비 9.6% 늘어난 8090억원, 영업이익은 4.6% 증가한 1002억원으로 전망한다”라며 “주요 품목별로는 리바로젯은 729억원, 리바로는 771억원, 헴리브라는 508억원, 영양수액제인 위너프는 803억원의 매출액을 기록할 것으로 추정한다”고 지적했다.

그는 “가장 높은 성장률이 기대되는 품목은 헴리브라”라며 “헴리브라는 2022년 40억달러의 매출액을 기록한 블록버스터 의약품으로 8번 혈액응고인자 대비 반감기가 길고, 피하 주사 제형으로 투여가 편리하다는 강점을 가진다”고 언급했다.

그는 “헴리브라는 기존에는 국내에서 항체가 형성된 중증 A형 혈우병 환자에만 급여가 적용되어 왔으나, 2023년 5월부터 비항체 중증 A형 혈우병 환자까지 급여가 확대됐다”며 “중증 A형 혈우병 환자의 90% 이상이 항체가 형성되지 않은 환자로, 금번 급여 결정을 통해 헴리브라의 처방 확대가 이뤄지고 있다”고 말했다.

그는 “국내 A형 혈우병 환자는 약 1800명, 중증 환자는 약 1300명, 시장 규모는 1500억원 이상으로(종합병원, 혈우재단 부설병원) 추산된다”며 “헴리브라는 종합병원 등의 채널에서 점유율을 높여가고 있다”고 진단했다.

그는 “최근 HK이노엔의 영양수액제 라인업 확대로 영양수액제 부분의 경쟁이 심화되고 있음은 분명하나 위너프는 아미노산 함량을 높인 위너프에이플러스로 라인을 확대하며 성장을 이어나갈 것으로 예상한다”고 분석했다.

그는 “JW중외제약의 2024년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 11.7배에 거래되고 있어 밸류에이션 매력은 여전히 높다”며 “JW중외제약의 R&D 파이프라인 또한 순항하고 있다”고 전망했다.

그는 “통풍 치료제 에파미뉴라드(URC102)는 한국, 대만, 태국, 싱가포르, 말레이시아에서 글로벌 임상 3상을 진행하고 있으며, 2024년 상반기 탈모 파이프라인 JW0061의 임상 1상 임상시험계획(IND) 신청이 이뤄질 것으로 예상한다”고 내다봤다.