[인사이트코리아=장원수 기자] 신한투자증권은 21일 LG전자에 대해 4분기 안정적 매출 전망에도 비용 증가로 추정치 하향 조정한다고 전했다.

오강호 신한투자증권 연구원은 “3분기 호실적 기록 이후 4분기 추정치를 하향 조정했다”며 “4분기 매출액의 경우 전년 동기대비 4% 늘어난 22조7000억원으로 기존과 유사하다”고 밝혔다.

오강호 연구원은 “다만 영업이익은 5004억원으로 전망된다”며 “수익성 부진의 이유는 마케팅 비용 증가와 동시에 가전 수요 회복 지연으로 추정된다”고 설명했다.

이어 “판관비의 경우 전분기 대비 +6.4%, 전년 동기대비 +2.5% 증가로 예상된다”고 덧붙였다.

오 연구원은 “LG전자의 4분기 가전(H&A) 매출액은 전년 동기대비 3% 늘어난 6조6000억원으로 전망된다”며 “영업이익도 비용 증가로 전년과 유사한 흐름이 예상된다”고 지적했다.

그는 “지난해 4분기 영업이익률은 0.4%를 기록했다”며 “이에 2023년도 손익분기점(BEP) 수준으로 추정치를 조정했다”고 언급했다.

그는 “LG전자의 4분기 전장(VS) 매출액은 전년 동기대비 7% 증가한 2조6000억원이 전망된다”며 “수주잔고는 전년대비 25% 증가할 것으로 전망되며, 안정적 수익성이 예상된다”고 말했다.

그는 “2023년 실적에서 알수 있듯 IT 수요 둔화 구간에도 불구하고 3분기까지 안정적 실적을 기록하며 체력을 증명했다”며 “4분기 추정치 하향 조정 및 수요 회복 지연으로 연말 주가조정이 나타났다”고 진단했다.

그는 “다만 추가 하향은 제한적일 전망”이라며 “2024년 실적 회복이 예상된다. 수요 회복에 따른 가전·TV 등 IT 디바이스의 점진적 수요 개선 → 매출 회복, 물류, 마케팅 등의 비용 효율화 → 수익성 개선 등이 주목할 포인트”라고 분석했다.

이어 “프리미엄 라인업의 수요 가세시 레버리지 효과도 기대해 볼 만하다”고 부연했다.

그는 “신성장 동력으로 자리 매김한 전장 사업 부문도 2023년 말 VS 수주잔고는 전년대비 +25% 전망, 제품 믹스 및 매출 확대에 따른 레버리지 효과로 수익성 개선이 지속될 전망”이라고 평가했다.

그는 “ VS 매출액은 2023년 10조원, 2024년 12조원이 전망된다”고 내다봤다.

그는 “LG전자의 목표주가는 2023년 예상 주당순이익(BPS) 11만1156원에 Target 주가순자산비율(P/B) 1.35배를 적용하여 산출했다”며 “목표 배수는 과거 High 평균에 10% 할인 적용했다”고 전망했다.

그는 “산업 패러다임 변화 속 IoT, 로봇, 충전기 등 다양한 사업 확대도 긍정적”이라며 “국내 대표 가전업체에서 패러다임 변화의 중심 업체로의 도약이 기대된다”고 내다봤다.