[인사이트코리아=장원수 기자] 현대차증권은 31일 LG이노텍에 대해 카메라 UX가 차별화의 중심이 될 것이라고 전했다.

노근창 현대차증권 연구우너은 “LG이노텍의 주가는 애플의 2분기 스마트폰 매출액이 전년대비 2.4% 감소한 점과 신규 아이폰 15의 일부 부품 수율 문제로 인해 약세를 기록하고 있다”며 “여기에 경기 침체로 전 세계 스마트폰 수요 전망치가 낮아지면서 아이폰 15 성적에 대한 의구심이 함께 상승하고 있다”고 밝혔다.

노근창 연구원은 “다만, 아이폰 Series는 2년 연속 중국 공장 봉쇄와 부품 수율 문제에 시달리면서 시장의 예상치를 하회할 것이라는 우려는 있지만 근본적으로 아이폰의 본원적 경쟁력이 훼손되는 상황은 아니라고 판단된다”고 설명했다.

노 연구원은 “SCM도 공급 관점에서는 중요한 경쟁력이지만 소비자들의 높은 선호도를 근본적으로 바꾸는 요인은 아니라고 판단된다”며 “교체 주기가 길어지고 있는 스마트폰 시장에서 제품 교체의 유인이 작동되는 제품은 아이폰 신제품과 Foldable 제품으로 국한되고 있다”고 지적했다.

그는 “아이폰 평균판매가격(ASP)만 보더라도 매분기 전년대비 상승하고 있다”며 “높은 가격대에도 불구하고 중국과 인도에서 아이폰 시장점유율이 상승하고 있는 점도 본원적 경쟁력은 오히려 상승하고 있다는 증거”라고 언급했다.

그는 “특히, 애플은 금번 아이폰 15의 경우 12Mega를 탑재한 아이폰 15/15+ 모두 48Mega Upgrade하면서 4개 모두 48Mega를 탑재할 것으로 예상되며, 아이폰 15 프로 맥스의 Telephoto 카메라에는 Periscope Zoom Lens를 탑재할 것으로 예상되는 등 신제품의 차별화 중심에 카메라 UX가 자리잡고 있으며 동 부분은 LG이노텍광학솔루션 실적 개선에 긍정적인 영향을 줄 수밖에 없다”고 말했다.

그는 “LG이노텍의 3분기 매출액과 영업이익은 일부 부품 수율 이슈로 아이폰 15 생산량이 기존 대비 줄어들 것으로 예상됨에 따라 전년대비 각각 14.1%, 37.0% 감소한 4조6000억원과 2800억원이 예상된다”고 진단했다.

그는 “아이폰에 CIS를 공급하는 소니도 올해 CIS 매출액 전망치를 기존 1조4000억엔에서 1조3700억엔으로 2.1% 하향했다”며 “하지만, 소니의 CIS 매출액은 전년대비 9.1% 증가하는 수치로 전 세계 스마트폰 출하량 감소 대비해서는 상당히 양호한 가이던스”라고 분석했다.

이어 “아이폰이 카메라 UX 중심으로 성장한다는 좋은 증거이며, LG이노텍도 이에 따른 수혜가 중장기적으로 예상된다”고 부연했다.