[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 26일 LIG넥스원에 대해 향후 5년간 방위력개선비의 증가 추세에 따라 내수 부문은 견조한 성장세를 보여줄 것이라고 전했다.

이한결 키움증권 연구원은 “LIG넥스원은 순수하게 방산 사업만을 영위하고 있으며 사업 분야는 정밀타격(PGM), 감시정찰(ISR), 항공전자/전자전(AEW), 지휘통제(C4I) 등으로 구성되어 있다”며 “2022년 기준 매출 비중은 정밀타격 부문 56%, 감시정찰 부문 14%, 항공전자/전자전 부문 12%, 지휘통제 부문 18%를 각각 차지하고 있다”고 밝혔다.

이한결 연구원은 “주력 사업부인 정밀타격(PGM) 부문은 현대전의 핵심 무기인 첨단 유도무기 체계 장비와 탐색기 등의 핵심 부품을 개발 및 생산하고 있다”며 “최근 신사업 부문에서는 드론, 로봇 등을 활용하는 무인 무기체계, 사이버전 및 미래전을 상정한 새로운 무기체계 등 개발을 추진 중”이라고 설명했다.

이 연구원은 “방위 산업의 구조 상 LIG넥스원의 내수 매출은 방위력개선비의 방향성에 많은 영향을 받는다”라며 “국방부의 발표에 따르면 2023년부터 2027년까지 5년간 방위력개선비는 연평균 12.8% 성장할 계획”이라고 지적했다.

그는 “신형 M-SAM, L-SAM-Ⅱ 사업 등 국방부의 중장기 무기 개발 계획에 따라 LIG넥스원의 국내 개발 및 양산 사업은 견조한 성장 흐름을 보일 것으로 전망한다”고 언급했다.

그는 “UAE와 약 2조6000억원의 천궁-Ⅱ 공급 계약 체결, 인도네시아 무전기 사업과 2018년 수주한 해외 사업 건 등이 점차 실적에 반영되며 수출 부문이 중장기 성장의 핵심 역할을 할 것”이라며 “2024년부터 해외 매출 비중이 20% 이상으로 확대되면서 본격적인 수익성 개선세가 나타날 것으로 전망한다”고 말했다.

이어 “UAE와 천궁-Ⅱ 수출 계약 체결을 시작으로 사우디아라비아, 말레이시아, 루마니아 등 다른 국가들과의 수출 협상이 점차 확대되고 있다는 점도 기대할 만한 요소”라고 덧붙였다.

그는 “LIG넥스원의 올해 매출액은 전년대비 11.5% 늘어난 2조4763억원, 영업이익은 12.2% 증가한 2009억원을 전망한다”라며 “내수에서 정밀타격 사업부를 중심으로 견조한 성장세를 보일 것으로 기대한다”고 진단했다.

그는 “수출 부문에서는 UAE 천궁-Ⅱ, 인도네시아 무전기, 과거 수주한 수출 사업 등이 점진적으로 실적에 기여하면서 중장기 수익성 개선을 이끌어 나갈 것으로 기대한다”며 “사우디아라비아, 말레이시아 등 추가 수출 모맨텀도 유효한 상황”이라고 전망했다.

이어 “목표주가는 UAE 천궁-Ⅱ 등 해외 사업이 진행됨에 따라 수출 비중이 올라오면서 실적 개선이 본격화되는 2024~2025년 2년간 평균 주당순이익(EPS) 9268원에 Target 주가수익비율(PER) 13배를 적용했다”고 부연했다.