[인사이트코리아=장원수 기자] IBK투자증권은 2일 두산밥캣에 대해 1분기 실적은 시장 기대치에 부합할 전망이라고 전했다.

이상현 IBK투자증권 연구원은 “두산밥캣의 1분기 예상 연결 매출액은 전년 동기대비 4.4% 늘어난 2조5100억원, 영업이익은 22.9% 줄어든 2852억원, 영업이익률은 4.0%p 하락한 11.4% 수준으로 컨센서스(매출액 2조4300억원, 영업이익 2814억원)에 부합할 것으로 전망된다”고 밝혔다.

이상현 연구원은 “전년 동기대비로 보면 매출은 소폭 성장한 반면 수익성은 하락했을 것으로 예상된다”며 “북미 콤팩트 장비 코어부문이 견조한 것으로 파악되나 유럽과 ALAO(아시아, 라틴아메리카, 오세아니아)는 다소 부진한 것으로 보이는 가운데 프로모션 등의 비용 반영이 있었을 것으로 추정된다”고 설명했다.

이 연구원은 “2024년 연간으로도 매출은 일정부분 유지될 것으로 전망되나 비용반영으로 수익성은 하락할 것으로 전망된다”며 “고금리에 따른 프로모션 지원, 지게차 브랜드 전환비용, 시스템 개선과 인력 충원 등의 R&D와 판관비용 반영이 예정되어 있기 때문”이라고 지적했다.

그는 “북미 생산능력 부족으로 유럽에서 북미로 수출하던 부분을 메우기 위해 멕시코 공장 건설이 2분기 말부터 시작된다”며 “2025년 중순 완공, 2026년 초부터 양산할 예정”이라고 언급했다.

그는 “두산밥캣의 목표주가는 2024년 예상 실적에 목표 Multiple(과거 5개년 PER, PBR, EV/EBITDA 배수 평균)을 적용했다”며 “공급망 이슈로 이어졌던 공급자 우위 구도가 일정부분 마무리됨에 따라 2024년 수익성 정상화 과정을 거칠 것으로 예상되지만 글로벌 경쟁사 대비로는 여전히 저평가 상태”라고 전망했다.

이어 “글로벌 경쟁사 주가수익비율(PER) 12.4배 대비 두산밥캣의 목표주가 Implied PER은 9.0배 수준”이라고 부연했다.