[인사이트코리아=장원수 기자] 삼성증권은 1일 POSCO홀딩스에 대해 시황 회복은 기다림이 필요하며, 회사 방향성은 유지할 것으로 예상된다고 전했다.

백재승 삼성증권 연구원은 “POSCO홀딩스의 1분기 연결기준 매출은 전분기 대비 1.8% 감소한 18조3292억원, 영업이익은 51.9% 증가한 4623억원으로, 영업이익은 컨센서스를 35.7% 하회할 것으로 예상된다”며 “지난해 4분기 리튬 관련 재고평가손실 및 인건비 증가 등 일회성 비용을 감안하면 기저 효과에 기반한 전분기 대비 이익 증가가 예상되지만, 여전히 부진한 시황 및 투입 원가 상승 지속으로 인해 스프레드 개선은 1분기까지 쉽지 않아 보인다”고 밝혔다.

백재승 연구원은 “중국 양회에서 부양책 강화에 대한 기대를 일부 품기도 했지만, 부실한 부동산 개발업체들에 대한 구조조정 의지가 지속되는 한편, 2024년 재정적자율을 전년과 유사한 3% 내외로 제시하며 시장 기대에 다소 못 미치는 재정 정책이 예상되며, 1-2월 중국 부동산 지표가 여전히 부진하다는 점을 고려할 때 수요 회복에 기인한 철강 시황 개선을 당장 점치긴 어려워 보인다”고 설명했다.

백 연구원은 “작년 하반기 수요 부진에도 불구하고 공급 차질 이슈로 가격이 상승하여 철강업체들의 스프레드 축소를 가속화시켰던 철광석과 강점탄 가격이 최근 들어 빠르게 하향 안정화되고 있어 2분기부터 점진적인 철강사업 실적 회복이 기대되지만, 수요에 기인한 실적 회복이 아니라는 점은 여전히 아쉽다”고 지적했다.

그는 “그룹 회장이 새롭게 취임했지만, 철강 사업을 캐시카우(현금창출원) 삼아 2차전지 소재 밸류 체인 확장으로 성장을 일구어나가는 그룹 전체 전략 변화는 크지 않을 것으로 예상된다”며 “다만, 2차전지 시황 흐름 및 밸류업 프로그램 강화 등 외부 환경 변화를 감안할 때 회사의 자본 활용 전략에 대한 소통 강화 요구가 당분간 강해질 수 있다”고 언급했다.

그는 “최근 호주 공급 조절 및 중국 환경오염 조사 등 공급 요인으로 리튬 가격 반등이 나타났지만, 이를 2차전지 시황 회복으로 해석하기에는 최종 수요가 아직 뒷받침되지 않는 상황”이라며 “물론 그룹 내 밸류 체인이 이미 형성되어 있다는 점이 다시금 점차 긍정적으로 부각되겠으나, 아르헨티나 수산화리튬 1공장, 광양 수산화리튬 제련공장(포스코필바라리튬솔루션), SNNC 탈철설비 장착(니켈매트 생산) 및 광양 황산니켈 제조 설비 등이 올해 완공 예정인 상황에서 다소 어려워진 영업환경하에서도 회사의 경쟁력을 수익성으로 보여줄 수 있다면 다시 한번 기업가치 제고를 기대할 수 있을 것”이라고 말했다.