[인사이트코리아=장원수 기자] 교보증권은 15일 휴온스에 대해 지난해 4분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았다고 전했다.

김정현 교보증권 연구원은 “휴온스의 지난해 4분기 매출액은 전분기 대비 5.1% 늘어난 1452억원, 영업이익은 9.6% 증가한 110억원을 기록했다”며 “추정치(매출액 1430억원, 영업이익 169억원)나 컨센서스(매출액 1443억원, 영업이익 164억원)를 하회하는 실적을 기록했다”고 밝혔다.

김정현 연구원은 “추정치를 하회한 원인은 2공장 초기 가동에 따른 일시적 원가율 상승으로 매출원가율이 예상치 47.5%보다 높은 51.1%를 기록했기 때문”이라며 “매출원가에는 재고자산 평가 충당금이나 일부 연말 상여금 등이 포함됐다”고 설명했다.

김 연구원은 “다만 매출 대비 판관비율은 성과급 지급 등을 고려해도 안정적인 41%대 기록했다”며 “뷰티웰빙 부문은 전분기 대비 6.8% 증가한 480억원을 기록했다”고 지적했다.

이어 “홈쇼핑 위주의 건기식 매출이 감소했음에도 의료기기 등이 성장해면 매출이 증가한 점은 고무적”이라고 덧붙였다.

그는 “휴온스의 2024년 매출은 전년대비 13.3% 증가한 6253억원, 영업이익은 18.2% 증가한 650억원을 기록할 전망”이라며 “추정치(매출 6008억원, 영업이익 704억원)에서 매출은 소폭 상향하고 수익성은 하향 추정한다”고 언급했다.

그는 “매출 추정을 상향한 배경은 2023년 말 인수한 크리스탈생명과학 매출 분 210억원을 연결로 추가했기 때문”이라며 “수익성 추정 하향 배경은 2공장 가동 개시로 높아진 매출원가율이 상반기에는 다소 높은 약 49%대를 유지할 것으로 수정 가정한다”고 말했다.

이어 “다만 하반기에는 매출 원가율이 안정화될 전망”이라고 부연했다.

그는 “전사 매출 대비 판관비율은 뷰티웰빙 부문의 비용 효율화 지속에 따라 전년대비 0.2%p 하락한 41.5%로 개선될 전망”이라며 “참고로 2024년 컨센서스는 매출 6186억원, 영업이익 728억원”이라고 진단했다.

그는 “휴온스는 이번 분기 실적 발표와 동시에 2024년 실적에 대한 전망을 최초로 공시했다”며 “이는 2024년 실적 성장에 대한 휴온스의 자신감을 의미한다고 판단된다”고 분석했다.

그는 “회사가 공개한 실적 성장과 함께 중요한 투자 포인트인 주사제 수출 사업은 2024년 약 600억원 수준으로 다시 한번 성장할 것으로 전망된다”며 “수출 사업 확대와 함께 멀티플 할인도 해소되어 갈 것”이라고 전망했다.