[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 16일 셀트리온헬스케어에 대해 2분기는 미국 직판을 위한 투자의 시기라고 전했다.

박재경 하나증권 연구원은 “셀트리온헬스케어의 2분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 1.3% 늘어난 5258억원, 영업이익은 54.0% 줄어든 341억원을 기록하며, 컨센서스 매출액 5253억원, 영업이익 546억원에 매출액은 부합, 영업이익은 하회하는 실적을 기록했다”며 “키트 매출 부재에도 신규 품목의 성장으로 매출 성장을 시현했다”고 밝혔다.

박재경 연구원은 “품목별 매출액은 램시마IV 2385억원, 램시마SC 808억원, 트룩시마 805억원, 유플라이마 326억원, 베그젤마 158억원을 기록했다”며 “유럽 주요 입찰에 참여하며 유플라이마의 유럽 매출이 본격적으로 발생하기 시작했고, 램시마SC는 성장을 이어나갔다”고 설명했다.

이어 “트룩시마의 원가율 상승과 허쥬마의 변동대가 발생, 미국 직판에 따른 판관비 증가로 수익성은 낮아진 모습을 보였다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “셀트리온헬스케어의 2023년 매출액은 전년대비 9.4% 늘어난 2조1582억원, 영업이익은 13.9% 증가한 1971억원으로 전망하며, 기존 추정치(매출 2조2672억원, 영업이익 2532억원) 대비 하향 조정한다”며 “램시마SC 매출액을 소폭 하향 조정했고(4142억원 → 3632억원), 연간 판관비를 상향 조정(4308억원 → 4457억원)했다”고 지적했다.

그는 “직판 관련 인건비를 비롯한 판관비 증가로 영업이익은 전년 대비 소폭 감소할 전망”이라며 “2023년의 성장 동력은 램시마SC와 유플라이마”라고 언급했다.

그는 “램시마SC는 infliximab IV 제형에 비해 안정적인 혈중 농도를 보이며, 이를 통해 효능, 면역원성(Anti Drug Antibody, ADA)의 개선도 기대할 수 있다”며 “이러한 강점을 바탕으로 유럽에서 점유율을 높이며, 바이오베터로 자리잡을 것으로 기대한다”고 말했다.

그는 “유플라이마의 2023년 매출액은 전년대비 359.8% 증가한 1721억원으로 추정한다”라며 “미국 유플라이마는 23년 본격적으로 매출을 확인하기는 어려울 것으로 예상되나, 유럽에서는 주요 입찰에 참여하며 본격적인 실적이 올해부터 확인되기 시작할 전망”이라고 내다봤다.

그는 “셀트리온헬스케어의 유플라이마는 미국의 사보험(직장 건강보험)의 커버리지에서는 부진한 모습을 보이고 있으나, 아직 휴미라 시밀러가 거의 등재되지 않은 공보험에서는 주요 보험사와 협상에 성공하며 성과를 보이고 있다”며 “2023년에는 미국 직판 체계 구축에 따른 판관비 증가로 본격적인 매출 성장, 수익성 개선을 확인하긴 어려우나, 2024년부터 실적 성장 본격화, 램시마SC 미국 출시 등이 주가의 모멘텀으로 작용할 것으로 기대한다”고 전망했다.

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