[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 15일 한국콜마에 대해 1분기는 수주 호조가 지속될 것이라고 전했다.

박은정 하나증권 연구원은 “지난해 한국은 연간 수주 흐름이 강했으나, 한국콜마의 ERP 시스템 교체 등으로 실제 실적은 상반기만 상당히 강했다”라며 “특히 지난해 5월 사상 최대 매출(800억원 후반)을 기록했다”고 밝혔다.

박은정 연구원은 “올해는 이미 1월부터 전년도 성수기 매출(800억원) 추세와 유사하며 3월은 역사상 월 매출 최대를 예상한다”며 “2023년에 당사가 생산한 선(Sun)제품이 국내 H&B 채널, 해외 수출에서 두각을 나타냄에 따라, 당사와 거래했던 브랜드사 수주를 이미 확정했다”고 설명했다.

이어 “연간 기준 가동률은 별도 97%, 무석 38%, 북경 한 자릿수, 캐나다·미국 50% 미만으로 파악한다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “지난해 생산 프로세스 중 충진·포장 등의 과정 일부를 외주주며 생산했다”며 “현재도 상황이어지고 있다”고 지적했다.

그는 “다만 현재 수주 상황이 생산능력을 넘어서는 수준으로 좋은 것도 맞고, 지난해 국내 고성장을 기록했으나 수주 상황을 돌이켜 보면 생산능력이 추가 확보됐다면 그 이상을 했을 것”이라며 “현재 그룹 자회사 공장을 통해 30% 수준의 추가 생산능력 여력을 확보했다”고 언급했다.

그는 “세종 2공장 완공이 4분기로 예상되고, 가동은 2025년 상반기 본격화될 것으로 ‘추가 생산능력 30% 확보 + 외주 확대’ 등으로 올해 국내 수주 증가를 커버할 것”이라고 말했다.

그는 “(별도) 상위 10개 브랜드사의 매출 비중 지난해 4분기 기준 60%까지 올라오며 믹스 좋다”며 “이는 해외 수출 확대·H&B 판매 호조 브랜드의 비중(2~3% 내외)이 고루 분포되며, 중간 고객층이 두터워진 효과”라고 진단했다.

이어 “추가로 생산능력 여력을 고민하는 단계이기 때문에, 저마진 제품에 대한 디마케팅도 나타나고 있을 것”이라고 부연했다.

그는 “무석 매출은 최소 20% 수준, 마진율 5~6% 달성을 예상한다. 특이사항은 3월 중국 대형 브랜드로의 4월 출시 대량 물량 주문을 확보했다”며 “북경은 2023년과 유사한 수준이며 효율화 방안을 모색 중”이라고 분석했다.

그는 “캐나다의 매출은 2023년과 유사하며 미국 매출은 20~30% 성장을 예상한다”며 “연우 매출은 2700억원, 마진율은 5~6%”이라고 평가했다.

그는 “한국콜마는 지난해 매출 2조원을 돌파하며 유의미한 성장을 기록했으며, 2024년 또한 수주 확대로 견조하다”며 “업황은 여전히 강세 흐름이 이어지나, 게다가 강세 흐름은 추세적”이라고 전망했다.