[인사이트코리아=장원수 기자] BNK투자증권은 23일 대한제강에 대해 중장기 관점에서 매력도가 높은 종목이라고 전했다.

김현태 BNK투자증권 연구원은 “2분기 별도기준 영업이익, 연결기준 영업이익 모두 전년대비 48% 감소해 부진했으나, 컨센서스에는 부합했다”며 “본사와 핵심 종속회사인 YK스틸 모두 철근 사업을 영위하는데, 부진한 건설지표로 판매량이 전년대비 부진한 상황”이라고 밝혔다.

김현태 연구원은 “본사 철근 매출이 전년 동기댑 21%, 가공철근이 28% 감소하면서 매출 자체가 부진했고, YK스틸도 철근 판매량 감소로 2분기 매출이 31% 줄어들었다”며 “외형 감소에 비해 수익성은 영업이익률은 전년 동기대비 3.7%p 상승한 11.4%로 선방했는데, 성수기 효과로 판매량이 전분기 대비 증가했고 4~5월 철근 기준가격이 인상된 영향 때문”이라고 설명했다.

김 연구원은 “하반기 실적은 상반기 대비 둔화될 전망”이라며 “철근의 주 전방지표인 건설착공면적이 작년 하반기부터 감소 중인 가운데, 올 상반기 착공면적 감소 폭이 더욱 확대돼 해당 영향이 하반기에 반영될 것으로 예상되기 때문”이라고 지적했다.

그는 “실제로 철근 가격과 스프레드는 5월부터 약세 전환됐고 7~8월에도 하락세가 지속되고 있어 대한제강의 연결기준 영업이익은 3분기 271억원, 4분기 328억원을 기록할 것으로 추정된다”며 “통상 4분기는 철근 성수기로 전분기 대비 증익 폭이 크지만, 올해는 평년 대비 계절성이 약할 것으로 전망된다”고 언급했다.

그는 “시황과 단기 실적 모멘텀은 부진하나, 반기말 순현금+단기금융자산이 2600억원에 달하고, 보유 자사주 규모도 지속 증가해 전일 기준 29%에 이른다”라며 “낮아진 수익 추정 하에서도 자기자본이익률(ROE) 10%는 유지될 것으로 보이는데, 현재 주가가 주가순자산비율(PBR) 0.3X 수준인 것은 시황 우려가 주가에 선반영됐다”고 말했다.