[인사이트코리아=장원수 기자] IBK투자증권은 22일 효성티앤씨에 대해 올해 1분기 전 사업무문 실적 개선이 전망된다고 전했다.

이동욱 IBK투자증권 연구원은 “효성티앤씨의 올해 1분기 영업이익은 206억원으로 전분기 대비 흑자전환할 전망”이라며 “전 사업부문의 실적 개선에 기인한다”고 밝혔다.

이동욱 연구원은 “우선 주력 제품인 스판덱스의 경우 전분기 대비 완연한 실적 개선이 예상된다”며 “중국 리오프닝 효과로 중국 수요 증가 및 중국의 역내 및 외향 수출 감소가 발생하는 가운데, BDO/MDI 등 주요 원재료의 저가 투입 효과(래깅 1~2개월)가 발생할 것으로 전망되기 때문”이라고 설명했다.

이 연구원은 “또한 최근 환율 반등으로 원화 환산 스프레드 개선 효과가 더욱 커지는 점과 PTMEG 가격 상승에 따른 PTMEG의 수익성이 개선되는 점도 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 전망”이라며 “참고로 스판덱스는 타 원사 대비 저장 기간이 상대적으로 짧아, 모노머 중 부타디엔처럼 화섬 제품 중에서 가격 변동성이 가장 큰 편에 속한다”고 지적했다.

그는 “효성티앤씨의 스판덱스 세계 시장 점유율(현재 32%)은 올해 추가적으로 상승하며, 세계 1위 지위를 견고히 할 전망”이라며 “작년 4분기 이후 동사 스판덱스 플랜트들의 가동률이 개선되고 있는 가운데, 올해 중국 No.2 효성스판덱스(Ningxia) 플랜트, 인도 증설 플랜트의 가동이 예상되기 때문”이라고 언급했다.

그는 “참고로 지난해 말 증설한 중국 No.2 Ningxia 플랜트는 올해 1분기에 정상 가동이 예상되며, 인도 증설분은 4월 이후 정상 가동을 계획하고 있는 것으로 보인다”라며 “한편 신규로 증설한 플랜트의 경우 설비 효율과 원가 경쟁력이 높아 본격 가동 시 전사 마진율 개선에 추가적으로 긍정적인 영향을 줄 전망”이라고 말했다.

그는 “효성티앤씨는 중국뿐만 아니라 한국/터키/브라질/인도 등 타 지역에도 생산 기지가 있는 등 지역별 포트폴리오가 중국 경쟁사 대비 휠씬 뛰어나고, AS 서비스에서도 차별화를 보이고 있으며, 원재료인 PTMEG를 통합하고 있어 중국 업체들과의 생산능력 경쟁에서도 경쟁력을 확보할 전망”이라고 내다봤다.

이어 “참고로 Asahi를 제외하고는 Huafon, Bailu, Yantai, Huahai 등 대부분의 경쟁사들은 PTMEG를 전량 외부구매하고 있다”고 부연했다.