[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 18일 한국가스공사에 대해 1분기 영업이익은 1조1000억원으로 시장 기대치를 웃돌 전망이라고 전했다.

유재선 하나증권 연구원은 “한국가스공사의 1분기 실적은 시장 기대치를 상회할 전망”이라며 “늘어난 미수금에 따른 이자비용 보전 규모 증가와 2023년 1분기 대규모 비용 반영의 기저를 감안할 필요가 있다”고 밝혔다.

유재선 연구원은 “2024년 적정투자보수는 2023년 판매실적 부진과 판매단가 하락에 요금기저 감소가 불가피하나 투자보수율 상승으로 전년과 비슷한 수준이 예상된다”며 “유가 강세는 해외사업 실적 개선에 긍정적이나 미수금 증가로 연결되기 때문에 재무 비율에 부담이 될 수 있고 환율 상승은 배당 기대를 낮추는 요인으로 작용하고 있다”고 설명했다.

이어 “2024년 기준 주가순자산비율(PBR) 0.2배”라고 덧붙였다.

유 연구원은 “한국가스공사의 1분기 매출액은 12조원으로 전년 동기대비 32.8% 감소할 전망”이라며 “가스가격이 하락한 가운데 판매실적도 감소했기 때문”이라고 지적했다.

이어 “월별 공시에 따르면 판매량은 도시가스용이 전년대비 5.5% 증가, 발전용은 13.6% 감소로 추정된다”고 부연했다.

그는 “한국가스공사의 1분기 영업이익은 1조1000억원으로 전년 동기대비 95.4% 증가가 예상된다”며 “별도는 전년동기 반영된 발전용 원료비 정산 등 여러 일회성 비용의 기저효과와 미수금 증가에 따른 이자비용 보전 규모 확대를 감안하면 특별한 변수가 나타나지 않는 한 전년대비 100% 이상 개선이 가능할 전망”이라고 언급했다.

그는 “호주 프렐류드(Prelude)는 LNG(액화천연가스) 2척 물량이 실적으로 반영되나 아시아 LNG 가격 약세로 전년대비 감익이 예상된다”며 “호주 GLNG는 전분기 대비 소폭 증익이 예상되며 유가에 후행하는 판매가격 구조 상 하반기로 갈수록 마진이 개선될 전망”이라고 말했다.

그는 “2023년에는 규제로 보장된 예산 바깥에서 집행된 비용들이 실적을 깎아내리는 상황을 조성했다”라며 “2024년에는 해당 요소들이 영업비용으로 인정되어 실적의 불확실성이 대폭 개선될 수 있을 전망”이라고 내다봤다.

그는 “미수금에서 발생하는 이자비용도 보전되기 때문에 전년대비 실적 성장은 명확하다”며 “다만 상반기 공공요금 동결 기조 하에서 5월 총괄원가 정산 및 요금 인상이 제때 이뤄질 것인지 다소 불확실성이 존재한다”고 전망했다.

그는 “또한 원/달러 환율 약세로 별도 외화환산손실에 따른 주당배당금(DPS) 감소도 부담으로 작용할 여지가 있다”며 “물론 요금 조정의 경우 지연되더라도 연간 이익에 미치는 영향이 없고 환율은 기말 기준으로 적용되기 때문에 지금은 상대적으로 낮은 시장 눈높이에 관심을 가질 시점”이라고 내다봤다.