[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 12일 인텔리안테크에 대해 주력 사업부인 해상용 VSAT 부문의 수요가 둔화되고 있으나 저궤도 사업부문은 가파른 성장세를 이어갈 것으로 기대한다고 전했다.

이한결 키움증권 연구원은 “인텔리안테크의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기대비 7.3% 늘어난 885억원, 영업이익은 14.2% 줄어든 74억원을 달성하며 시장 기대치를 하회할 것으로 전망한다”며 “일부 고객사의 합병 등 이슈가 3분기부터 이어지면서 해상용 VSAT 수요가 둔화된 점이 실적 부진에 영향을 미친 것으로 파악된다”고 밝혔다.

이한결 연구원은 “또한, 미군용 해상용 안테나 매출 인식도 지연되어 성장성이 제한될 것으로 전망한다”며 “신규 연구개발 인력 채용 및 저궤도 안테나 양산 시설 확충 등으로 고정비 부담이 증가하면서 수익성 개선도 기대치에 미치지 못할 것으로 추정된다”고 설명했다.

이 연구원은 “다만, 4분기에도 저궤도 통신 안테나 부문은 원웹, SES향 물량이 정상적으로 납품되어 연간 1000억원에 달하는 매출을 달성할 것으로 기대되는 점은 긍정적”이라고 지적했다.

그는 “인텔리안테크의 주요 고객사 원웹이 저궤도 통신 위성망 구축을 완료하고 올해 상반기 내에 본격적으로 저궤도 위성 인터넷 글로벌 서비스를 런칭할 것으로 전망한다”며 “인텔리안테크는 상반기 말까지 평판형 안테나 양산 라인을 구축할 예정”이라고 언급했다.

그는 “원웹의 서비스 활성화 정도에 따라 인텔리안테크의 평판형 안테나 납품도 하반기부터 본격적으로 시작될 것으로 기대한다”며 “또한, 지상 모빌리티와 해상, 항공까지 안테나 제품 라인업을 추가로 개발 중이기 때문에 2025년부터는 안테나의 적용처가 확대됨에 따라 매출 성장세가 지속될 것으로 기대한다”고 말했다.

이어 “안테나 제품 이 외에도 Company A향 저궤도 위성용 게이트웨이 납품이 진행되면서 전체 저궤도 사업 관련 매출은 2023년 대비 50% 이상 성장이 나타날 것으로 전망한다”고 덧붙였다

그는 “인텔리안테크의 2024년 매출액은 전년대비 26.0% 증가한 3870억원, 영업이익은 164.1% 늘어난 379억원을 달성할 것으로 전망한다”며 “주력 사업인 해상용 VSAT 부문에서 새로운 제품에 대한 대기 수요에 따라 성장세의 둔화가 불가피하지만 올해도 저궤도 통신 안테나 부문의 가파른 성장세가 이어지면서 실적 개선 흐름이 지속될 것으로 기대한다”고 전망했다.

그는 “원웹은 유럽의 저궤도 위성망 구축 사업에 참여하고 있고, 최근 인도에서 5년간 위성 통신 서비스를 제공할 수 있는 라이선스를 승인받으면서 글로벌 저궤도 통신 서비스 활성화를 차근차근 준비해 나가고 있는 것으로 파악된다”고 내다봤다.