[인사이트코리아=장원수 기자] 삼성증권은 11일 웹젠에 대해 지속적인 라이선스 게임 출시와 국내 퍼블리싱으로 뮤 매출의 유지 및 성장이 가능할 전망이라고 전했다.

오동환 삼성증권 연구원은 “10월 국내 출시된 뮤 모나크는 높은 인기를 누리며 현재 구글플레이 매출 순위 3~6위를 유지했다”며 “뮤 모나크는 PC 뮤온라인의 시각적 요소를 구현한 레트로 그래픽과 UI가 특징으로, 중국 킹넷이 개발했다”고 밝혔다.

오동환 연구원은 “뮤 모나크는 중국에서보다 국내에서 높은 매출 순위를 기록하며 한국에서 MU IP(지적재산권)의 높은 인기를 증명했다”며 “중국 내 신규 MU 라이선스 게임 출시가 지속되고 있는 만큼 MU 매출의 유지와 반등이 가능하다고 판단된다”고 설명했다.

오 연구원은 “웹젠은 2023년 하반기부터 서브컬처 장르 중심의 퍼블리싱 라인업을 확대했다”며 “올해 ‘라그나돌’과 ‘어둠의 실력자가 되고 싶어서’가 출시됐고, 내년 상반기 르모어와 어웨이큰레전드 출시가 예정된다”고 지적했다.

그는 “자체 개발작 테르비스 또한 PC와 모바일 멀티 플랫폼으로 내년 2분기 출시될 전망”이라며 “테르비스는 이번 지스타에서 공개되어 서브컬처 팬층의 관심을 모은 작품인 만큼 내년 좋은 성과를 낼 것으로 기대된다”고 언급했다.

그는 “웹젠은 지속적인 영업이익이 발생하는 가운데, 시가총액을 넘어서는 자산을 보유하고 있다”며 “현금 및 금융자산 가치만 5300억원에 달하며, 장부가 500억원으로 잡혀 있는 판교 사옥의 시가도 1000억원 수준으로 평가된다”고 말했다.

이어 “보유 중인 자사주 16%도 800억원 규모”라며 “안정적인 이익 창출 역량과 자산 가치를 고려하면 현재 주가는 지나친 저평가 상태”라고 덧붙였다.

그는 “웹젠의 목표 주가수익비율(P/E)은 국내 게임 기업 P/E 평균에 할인율 20% 적용을 유지했다”며 “기존 뮤 IP 매출 감소로 주가 하락이 지속됐으나, 뮤 모나크 흥행으로 실적 반등 기반이 마련됐고, 다수의 서브컬처 신작 출시로 신규 성장 동력도 확보했다”고 전망했다.

그는 “시총을 넘어서는 자산 가치는 투자 안정성을 높이는 요소”라며 “뮤 IP 대작 출시로 과거 3~4년마다 주가가 큰 폭의 상승을 보였던 만큼 2024년 뮤 라이선스 신작이 흥행할 경우 주가 급등도 가능하다”고 판단했다.