[인사이트코리아=장원수 기자] 신한투자증권은 25일 인크로스에 대해 2분기를 저점으로 미디어랩 취급고 회복 기조를 확인하기를 기대한다고 전ㅇ했다.

이병화 신한투자증권 연구원은 “인크로스의 2분기 연결기준 매출액은 122억원, 영업이익은 34억원으로 시장 기대치를 크게 하회했다”며 “어느 정도 예견된 실적 부진이지만, 시장의 신뢰는 크게 훼손된 상태”라고 밝혔다.

이어 “매출액과 영업이익은 각각 추정치 대비 -34%, -46.8%를 기록했다”고 덧붙였다.

이병화 연구원은 “미디어랩 취급고를 보수적으로 추정했음에도 추정치 1235억원을 크게 하회하는 전년 동기대비 18.9% 줄어든 911억원에 그쳤다”라며 “SK그룹사 물량을 비롯해 고객사들의 광고비 집행 실적이 회복되지 않았다”고 설명했다.

이 연구원은 “검색광고 매출 성장세는 뚜렷하지만, 실적 악화를 막기에는 역부족”이라고 지적했다.

그는 “티딜은 총거래액 기준 분기 최대 실적을 경신했지만 다소 아쉽다”라며 “2분기 총거래액은 전년 동기대비 77.1% 늘어난 542억원으로 추정치 632억원(일평균 7억원)을 14.2% 하회했다”고 언급했다.

그는 “총거래액 대비 매출인식율은 4.4%로 전분기 대비 0.5%p 상승한 점은 긍정적”이라고 말했다.

그는 “상반기 불확실성과 실적 악화 원인들이 사라지고 있다”며 “7월 신임 대표 선임으로 SK그룹과의 시너지 및 성장 전략에 대한 우려가 해소됐다”고 진단했다.

그는 “미디어랩의 그룹사 물량 회복과 티딜의 광고 및 마케팅 행보가 정상화됐다”며 “AI광고의 경우 주요 그룹사와 협업하여 추진 동력이 강화될 것”이라고 분석했다.

그는 “인크로스의 3분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 3.6% 늘어난 144억원, 영업이익은 2.1% 감소한 59억원을 추정한다”라며 “하반기 디지털 광고 시장의 회복을 속단할 수는 없지만, 인크로스의 회복기조는 뚜렷할 것”이라고 판단했다.

그는 “인크로스의 3분기 미디어랩 취급고는 전년 동기대비 14.7% 줄어든 979억원을 예상한다”라며 “역기저효과로 전년대비 성장률은 감소하지만 분기별로 실적 회복세를 확인할 것”이라고 전망했다.

이어 “티딜 총거래액은 전년 동기대비 60.0% 증가한 591억원), 매출 인식률은 4.2%을 반영했다”고 부연했다.

그는 “인크로스의 목표주가는 2023년 예상 주당순이익(EPS) 1263원의 13.5배”라며 “4년 평균 주가수익비율(PER) 하단에서 20% 할증한 수준”이라고 내다봤다.

이어 “티딜의 분기 실적이 최대치를 경신하는 가운데 미디어랩의 경쟁력 회복을 기다릴 때”라고 덧붙였다.