[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 30일 호텔신라에 대해 3분기 전사 매출은 시장 기대치에 부합했으나, 체화재고 소진, 상여금 및 고정비 증가 등의 영향으로 전사 수익성이 시장 기대치를 크게 하회했다고 전했다.

박상준 키움증권 연구원은 “호텔신라의 3분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 25.7% 줄어든 1조118억원, 영업이익은 71.0% 감소한 77억원으로 시장 컨센서스를 크게 하회했다”며 “전사 매출은 시장 기대치에 부합했으나, 체화재고 소진 등에 기인한 원가율 악화, 전분기 상여 충당금 회입 효과 소거 및 신규 상여 충당금 증가, 인천공항점 등 영업정상화에 따른 고정비 증가 등으로 인해 전사 수익성이 시장 기대치를 하회한 것으로 판단된다”고 밝혔다.

박상준 연구원은 “TR 부문(면세점)의 매출은 전분기 대비 19% 증가했다”며 “해외여행 수요 회복에 따른 소매 고객 증가, 인천공항 영업면적 확대 등에 기인한다”고 설명했다.

박 연구원은 “호텔/레저 부문의 매출은 전년 동기대비 2% 증가했다”며 “전년동기 내국인 스테이케이션 수요 호조로 역기저 부담이 있었으나, 식음/연회 매출 호조 속에 투숙률 증가세가 유지됐기 때문”이라고 지적했다.

그는 “호텔신라의 4분기 연결기준 매출액은 전분기 대비 3% 늘어난 1조462억원, 영업이익은 3.9% 증가한 404억원으로 전망한다”며 “중국 단체관광객 회복이 본격화되면서, 비수기 대비 견조한 소매 고객 수요가 기대되나, 체화재고 소진 강도에 따라 이익 개선 폭이 일부 제한될 것으로 판단된다”고 언급했다.

그는 “따라서, 정상적인 손익 레벨은 체화재고 소진이 마무리되는 내년 1분기부터 가능할 것으로 전망된다”고 말했다.

그는 “다만, 단기 실적 눈높이 하향에도 불구하고, 중장기 실적 개선 흐름은 여전히 유효한 것으로 판단된다”며 “중국 인바운드 중심으로 해외여행 수요 회복이 지속되면서, 수익성이 높은 소매 고객 중심의 매출 증가세가 지속되고 있고, 다이고 경로의 할인율도 전년대비 안정적인 수준에서 관리되고 있기 때문”이라고 진단했다.

그는 “체화재고 소짂 영향과 고정비 증가 부담 등을 감안하여, 전사 실적 눈높이를 하향 조정하나, 해외여행 수요 회복에 따른 중장기 실적 개선 흐름은 여전히 유효한 것으로 판단된다”고 전망했다.