[인사이트코리아=장원수 기자] 유안타증권은 27일 SK에 대해 자체사업과 비상장 가치는 극도로 저평가됐다고 전했다.

이승웅 유안타증권 연구원은 “SK의 목표주가는 사업가치(SK C&C, SK머티리얼즈 CIC, 브랜드사용 수익) 8조1000억원, 상장자회사 가치 4조5000억원, 비상장자회사 가치 17조6000억원과 순차입금 10조4000억원을 가감하여 산출했다”며 “2024년 자체사업인 SK머티리얼즈 CIC, SK실트론과 주요 비상장자회사 SK E&S, SK팜테코의 실적 개선이 예상된다”고 밝혔다.

이승웅 연구원은 “상장자회사 가치를 완전히 제거한 자체사업과 비상장자회사 가치만 감안하더라도 적정 기업가치가 15조3000억원에 달해 과도한 저평가 상태로 지주업종 내 Top-Pick으로 제시하고 적극적인 매수를 권고한다”고 설명했다.

이 연구원은 “SK의 2024년 연결기준 매출액은 지난해와 비슷한 13조4000억원, 영업이익은 42.5% 증가한 8조원으로 전망한다”며 “2024년 첨단소재 사업의 매출액은 3조2000억원, 영업이익 6363억원으로 2022년의 70% 수준으로 회복할 것으로 예상한다”고 지적했다.

그는 “머티리얼즈 CIC는 전방 산업의 업황 개선에 따른 고객사 가동률이 회복되고 M15 산업가스 본격 가동으로 실적 성장이 예상된다”며 “SK실트론은 고객사의 웨이퍼 재고가 감소세로 전환된 것으로 파악돼 2024년부터 회복할 것으로 예상된다”고 언급했다.

이어 “더불어 4분기 미국 SK실트론CSS의 증설로 SiC 웨이퍼 생산능력은 2배 이상 확대돼 2024년 성장에 기여할 전망”이라고 덧붙였다.

그는 “SK E&S의 실적 성장에 따른 SK의 배당금 수익 확대가 예상된다”며 “SK E&S의 최근 3년간 평균 배당성향은 90%로 SK 배당금 수익의 50~60%를 차지하고 있다”고 말했다.

그는 “2024년 SK E&S의 매출액은 전년대비 2.1% 증가한 311조6000억원, 영업이익은 8.2% 늘어난 1조4000억원으로 전망한다”며 “현 유가 수준을 감안할 때 2024년 1분기까지 SMP 가격은 현수준인 130원대를 유지할 것으로 예상된다”고 진단했다.

그는 “그럼에도 3분기 여주 LNG 발전소 가동으로 총 생산능력이 28% 증가했고, Freeport 정상화에 따른 원가 경쟁력 강화로 영업이익 성장할 것”이라고 전망했다.