[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 26일 케이씨텍에 대해 반도체 장비(CMP 장비)와 소재(CMP slurry), 디스플레이(wet station) 장비를 제조하는 업체로서, 삼성전자와 SK하이닉스 등을 주요 고객으로 하고 있다고 전했다.

박유악 키움증권 연구원은 “케이씨텍은 반도체 전공정에 사용되는 소재(CMP slurry)와 장비(CMP), 디스플레이 장비(wet station)를 제조·판매하는 업체로서, 삼성전자와 SK하이닉스, LG디스플레이, BOE, CSOT 등을 주요 고객으로 하고 있다”며 “3분기 누적 기준 매출 비중은 반도체가 77%, 디스플레이가 22%를 각각 기록했다”고 밝혔다.

박유악 연구원은 “반도체 소재인 CMP slurry는 일본 Hitachi Chemical과 Asahi Chemical을 대체하며 ‘메모리(DRAM, NAND) 및 파운드리 시장 점유율 확대’를 이뤄가고 있고, 반도체 CMP 장비는 AMAT(미)과 Ebara(일) 제품의 국산화를 통해 ‘낸드 및 파운드리 시장점유율 확대’를 이뤄갈 것으로 기대된다”며 “올해 매출액은 전년대비 5% 늘어난 3614억원, 영업이익은 12% 증가한 583억원의 호실적이 예상되고, 내년부터는 ‘CMP 소재 및 장비 국산화’와 ‘낸드 및 파운드리 시장점유율 확대’를 이뤄갈 것으로 판단된다”고 설명했다.

박 연구원은 “반도체 소재인 CMP slurry의 높은 실적 성장성에 주목할 필요가 있다”며 “2019년 600억원 수준에 불과했던 CMP slurry의 매출액은 2022년 1300억원, 2023년 1500억원 수준으로 급증할 것으로 전망되기 때문”이라고 지적했다.

그는 “또한 과거 중저가 ceria slurry 판매에 국한됐던 모습을 벗어나, metal 계열을 포함한 고사양 slurry의 판매 비중이 크게 증가할 것으로도 예상된다”며 “전방 시장 측면에서는 D램 시장 외에 낸드 및 파운드리로의 점유율 확대를 이루며, 향후 ‘삼성전자의 반도체 성장 전략(P3, P4, 테일러 증설)’으로부터 큰 수혜를 받을 전망”이라고 언급했다.

그는 “내년부터는 그간 기대해 왔던 CMP 장비의 국산화가 성과를 보이기 시작할 것으로 판단된다”며 “특히 낸드용 CMP 장비 국산화에 성공하면서, 장비의 D램 산업 의존도(장비 내 D램 매출비중 80~90%)가 크게 낮아지는 원년이 될 것으로 예상되어 더욱 긍정적”이라고 말했다.

그는 “내년 하반기 낸드의 upcycle 진입과 해당 시기 예상되는 고객들의 낸드 투자 확대에 대한 큰 수혜를 받을 것이기 때문”이라며 “CMP slurry와 CMP 장비의 장기 성장성을 감안했을 때, 12개월 trailing 주가순자산비율(P/B) 0.8배와 주가수익비율(P/E) 6.8배의 주가 수준은 상당히 매력적으로 보여, 현재의 주가 조정 시기를 저가 매수 기회라고 판단한다”고 전망했다.