[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 16일 동아에스티에 대해 지난해 4분기 실적은 고마진의 자체 제품 그로트로핀과 슈가논 고성장과 효율적인 판관 비용 감소가 더해져 시장 기대치를 상회했다고 전했다.

허혜민 키움증권 연구원은 “동아에스티의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기대비 1% 늘어난  1657억원, 영업이익은 75% 증가한 73억원으로 컨센서스 매출액 1680억원에 부합했고, 영업이익 17억원을 상회했다”며 “고마진의 자체 제품 인성장호르몬제 그로트로핀이 전년 동기대비 41% 증가한 251억원, 당뇨병 치료제 슈가논은 120% 늘어난 71억원으로 고성장을 이어가면서 전문의약품(ETC) 사업부가 23% 상승한 1110억원 증가한 영향이 있었다”고 밝혔다.

허혜민 연구원은 “경상연구개발비는 286억원으로 전년 동기대비 +2% 소폭 성장했는데, 해외사업부 물류비 감소 등을 포함한 효율적인 판관비 통제로 판관비와 일반관리비가 -12% 감소하면서 수익성 개선을 이끌었다”며 “영업 외로는 뉴로보의 연결 편입으로 인한 손상차손이 발생한 영향이 있었다”고 설명했다.

허 연구원은 “동아에스티는 DMB-3115 스텔라라 바이오시밀러를 지난해 6월 유럽 품목허가 신청, 미국 10월 허가 신청하여 유럽은 올해 하반기 승인 및 발매가 예상되며 미국은 판매 파트너사 어코드와 얀센의 합의가 2025년 5월로 그 이후 출시가 전망된다”며 “유럽은 2024년 7월 19일 특허만료로 알보텍(CHMP 허가권고), 셀트리온 (2023년 5월 허가 신청), 동아에스티(2023년 6월 허가신청), Formycon(2023년 9월 허가 신청)으로 동아에스티는 유럽에서 3번째로 출시가 예상된다”고 지적했다.

그는 “다만, 올해는 에스젠바이오의 초도 물량 반영으로 수익성보다는 매출에 영향이 있을 것으로 보여, 본격적인 스텔라라BS 수익성 개선 반영은 미국 판매 본격화인 2025년이 될 것으로 보인다”고 언급했다.

그는 “R&D 모멘텀으로는 MASH 치료제 DA-1241(GPR119 agonist)의 2a상 3분기 종료 및 4분기 결과 발표가 예상되며, DA-1241의 단독 요법 뿐만 아니라 시타글립틴(DPP-4 억제제)과 병용 발표도 가능할 것으로 보인다”라며 “비만 치료제 DA-1726(GLP-1/GCG)은 지난 1월 글로벌 1상 임상시험계획(IND) 신청하여 2분기 중으로 임상 개시하여, 하반기 1상 결과 확인할 수 있을 것으로 기대한다”고 말했다.

그는 “동아에스티의 올해 매출액은 전년대비 12% 늘어난 6768억원, 영업이익은 15% 증가한 412억원으로 호실적이 전망되고, 하반기 스텔라라BS 유럽 출시와 MASH 치료제 임상 2a상과 비만 1상 발표 등의 모멘텀을 보유하고 있다는 점이 긍정적”이라고 전망했다.

그는 “2025년 스텔라라 시밀러 미국 출시로 인한 로열티 유입(전체 어코드 판매의 5% 로열티 추정)이 된다면, 수익성은 더욱 개선될 것으로 기대한다”고 내다봤다.