[인사이트코리아=장원수 기자] 이베스트투자증권은 14일 JW중외제약에 대해 2분기 실적은 높아진 시장 기대치에도 컨센서스를 웃돌 전망이라고 전했다.

강하나 이베스트투자증권 연구원은 “JW중외제약의 2분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 14.7% 늘어난 1892억원, 영업이익은 103.2% 증가한 191억원으로 컨센서스(매출액 1856억원, 영업이익 174억원)를 상회할 것으로 전망한다”며 “이유는 고마진 의약품인 리바로 패밀리와 영양수액제의 고성장, 헴리브라의 보험등재로 인한 매출 급증, 그리고 일반의약품의 견조한 성장세 덕분”이라고 밝혔다.

강하나 연구원은 “파이프라인들의 연구개발 비용 반영 시점에 따른 영업이익 변동 폭은 존재할 수 있다”며 “2023년에는 주요 신약 파이프라인에 있어서도 중요하다”고 설명했다.

강 연구원은 “아토피치료제 2b상 완료에 따른 마일스톤(약 200억원) 유입 가능성, 탈모치료제 JW0061의 GLP-TOX 완료 후 라이선스 아웃 가능성, STAT3 항암제 전임상 데이터 확인이 가능하다”고 지적했다.

그는 “본업 실적만으로도 연간 고성장을 기록하고 있고, 헴리브라의 2월 건보 급여 확대에 따라 기존 항체 환자에서 혈우병 비항체(A형 혈우병 환자의 92%)와 항체 환자 모두가 건보 적용을 받게 되어 하반기부터는 전년대비 100% 이상의 매출 성장세가 예상된다”며 “2022년 매출 58억원, 6월만 20억원, 2023년 예상 매출액 183억원”이라고 언급했다.

그는 “또한 핵심 의약품인 리바로젯은 1분기에만 매출액 135억원을 달성, 현재 월간 60억원을 달성했고, 리바로단일제는 스타틴 계열에서 15년 만에 2위로 등극하며 리바로 패밀리의 입지를 다지고 있다”며 “타 제약사에서 리바로의 제네릭을 출시하는 것 또한 예상 대비 지연되고 있으며 만성질환에 있어서는 오리지널 충성도가 높다는 점을 고려했을 때 매출 타격은 적을 것”이라고 말했다.

그는 “더불어 독일 머크(국내 최초)와의 신약개발 협력, AI 플랫폼을 활용한 후보물질 도출 및 임상 진전이 눈에 띄는 모습”이라며 “AI 플랫폼을 몇 십 년간 구축하여 자체적으로 주얼리와 클로버를 개발해 10개 이상의 신약 후보물질을 도출, 그 중 2개를 라이선스아웃(심시어, 레오파마)한 이력이 있으므로 AI 플랫폼에도 주목해볼 만하다”고 진단했다.

그는 “리바로 패밀리와 헴리브라, 전문의약품의 고성장과 영양수액제(위너프 등)의 성장세로 올해도 ETC(전문의약품)부문이 견조할 것”이라며 “2023년 추정 EBITDA를 941억원으로 조정, 목표주가를 18.2% 상향한다”고 분석했다.

그는 “현재 주가는 2023년 기준 EV/EBITDA 8.1X로 경쟁사 대비 여전히 밸류에이션 메리트가 있고 마일스톤 유입 가능성과 추가 기술이전이 기대된다”고 전망했다.