[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 3일 세아베스틸지주에 대해 1분기 판매 회복과 재고평가 환입의 긍정적 영향이라고 전했다.

박성봉 하나증권 연구원은 “세아베스틸지주의 1분기 매출액은 전년 동기대비 15.5% 줄어든 9531억원, 영업이익은 70.3% 감소한 213억원으로 영업이익은 시장컨센서스인 172억원을 소폭 상회했다”고 밝혔다.

박성봉 연구원은 “전방산업 수요가 여전히 부진하지만 판매 회복을 위한 공격적인 영업전략으로 주요 자회사인 세아베스틸의 특수강 판매는 전년 동기대비 8.0% 줄어든 40만8000톤을 기록했다”라며 “수입재 대응을 위해 가격 하락을 용인한 결과 특수강 ASP(평균판매가격)가 -6만원/톤을 기록하면서 스프레드가 큰 폭으로 축소됐는데 기존 고원가 반제품이 투입되면서 원가 부담으로도 작용했다”고 설명했다.

이어 “동시에 세아창원특수강도 전분기 대비 판매량은 증가했으나 ASP 하락으로 스프레드가 축소됐다”며 “지난 4분기 대규모 재고평가 손실을 기록했던 부분이 1분기에는 일부 환입됐다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “2분기 계절적 성수기 효과를 감안하면 세아베스틸의 2분기 특수강 판매량은 전년 동기대비 2.3% 늘어난 43만6000톤을 기록할 것으로 예상된다”라며 “동시에 고철가격의 강보합세가 예상되는 가운데 공격적인 가격 인상 정책을 감안하면 특수강 스프레드는 확대될 것으로 기대된다”고 지적했다.

그는 “세아창원특수강 또한 니켈가격 상승분 반영을 위한 STS강 가격 인상을 추진 중으로 1분기 대비 수익성이 개선될 전망”이라며 “1분기의 고원가 반제품 소진이 거의 끝난 상황에서 2분기 봄철 전력비 적용을 감안하면 1분기 대비 원가 부담도 축소될 전망”이라고 언급했다.

이어 “이를 감안하면 세아베스틸지주의 2분기 영업이익은 전년 동기대비 47.9% 줄어든 429억원을 기록할 전망”이라고 부연했다.

그는 “지난해 4분기가 국내 특수강 업황의 바닥이었다고 판단되는 가운데 최근 중국 정부의 부동산 규제완화와 각종 경기 부양책을 감안하면 하반기로 갈수록 중국 철강 수급 개선과 중국산 수입가격 상승으로 세아베스틸지주의 수익성 개선이 가능할 것으로 예상된다”라며 “현재 주가는 주가순자산비율(PBR) 0.4배 수준으로 밸류에이션 부담도 제한적”이라고 말했다.

그는 “동시에 장기적으로는 세아베스틸의 CASK(사용후 핵연료처리장치)사업과 세아창원특수강의 사우디 스테인리스 무계목 강관 공장이 새로운 성장동력으로 작용할 전망”이라고 내다봤다.