[인사이트코리아=장원수 기자] 신한투자증권은 15일 선진뷰티사이언스에 대해 국내와 해외 매출이 견조하게 증가했다고 전했다.

박현진 신한투자증권 연구원은 “올해 중저가 인디 화장품 브랜드들을 중심으로 실적 성장세가 이어지고 있는데, 4분기와 2024년 상반기에도 화장품 업황은 회복의 연장선상에 있을 것으로 기대된다”며 “이에 선진뷰티사이언스도 지속적으로 원료 기업 중 수혜가 예상된다”고 밝혔다.

박현진 연구원은 “자외선차단소재와 마이크로비드가 고르게 매출 성장을 보이고 있으며, 국내와 해외 매출 성장도 견조하다”며 “특히 자외선차단 소재는 국내 주문자개발생산(ODM)사들의 썬제품 수주 증가가 선진뷰티사이언스 실적에 긍정적 영향을 주고 있다”고 설명했다.

박 연구원은 “해외와 국내 시장향 매출 비중이 각각 85%, 15%였는데 올해 기준으로는 국내 매출 비중이 18% 이상으로 상승했을 것으로 보인다”라며 “다만 국내와 해외 매출 비중 변화가 마진 레벨에 영향을 주지는 않는 것으로 파악된다”고 지적했다.

그는 “고객사는 자외선차단소재와 마이크로비드 모두 로레알(10~15%)이나 유럽과 미국 OEM/ODM사(20%), 중국 로컬 기업들(10%)로 구성되어 있다”며 “최근에는 마이크로비드가 립스틱이나 파운데이션 등에도 채택되는 사례가 늘고 있어 향후 마이크로비드의 강한 매출 성장세가 기대된다”고 언급했다.

그는 “올해부터 가동이 본격화된 장항공장은 고정비 부담을 지속적으로 낮출 것으로 예상된다”며 “기존 안산공장을 매각하면서 생산 효율이 개선되는 추세로 파악된다”고 말했다.

그는 “F3공장까지 8월에 완공되어 중장기 매출 생산능력은 1600억원 수준으로 상승할 전망”이라며 “장항공장의 생산 가능 생산능력은 750~800억원 수준이며, 현 가동률은 65% 내외 수준”이라고 진단했다.

그는 “고정비 부담이 큰 사업 특성상 매출액이 증가할수록 영업레버리지 효과는 커지는 구조임을 감안할 필요가 높다”며 “이미 지난 3분기까지 영업이익률은 평균 13% 이상을 달성하고 있으며, 현 추세라면 연간 영업이익률 14%대, 2024년 영업이익률은 17%대 달성도 가능할 것으로 기대된다”고 분석했다.

그는 “안정적 성장을 보이는 점이 선진뷰티사이언스의 장점”이라며 “가치주 성격이 강한 유일무이한 소비재 원료 기업으로서 유사 화장품 경쟁사 그룹 내에서 상대적으로 안정적 매력을 더해나갈 전망으로 업종 내 상대적 관심을 높여도 좋다”고 전망했다.