[인사이트코리아=장원수 기자] 유안타증권은 15일 TKG휴켐스에 대해 2024년 MNB증설 모멘텀이 조금 늦춰진다고 전했다.

황규원 유안타증권 연구원은 “TKG휴켐스의 2024년 예상 매출액은 1조1000억원, 영업이익은 1464억원, 지배주주순이익 1157억원으로 전망된다”며 “영업이익은 2023년 예상치 1406억원 대비 소폭 증가하는 수치”라고 밝혔다.

황규원 연구원은 “원료가격(암모니아/벤젠/톨루엔)이 1개월 후 제품가격에 전가되는 특징으로 인해, 증설이 기업가치에 중요하다”며 “2024년 질산 및 MNB 증설이 대기하고 있어, 2025년 영업이익 1637억원으로 성장이 기대된다”고 설명했다.

이어 “2024년 부문별 이익은 ‘화학 부문 1263억원(전년 추정치 1283억원), 탄소배출권 판매부문 202억원(전년 123억원)’ 등”이라고 덧붙였다.

황 연구원은 “2024년 2가지 설비 확장이 대기하고 있다”며 “1분기 초, 질산 공장 40만톤 설비 양산이 대기하고 있다”고 지적했다.

그는 “질산은 주력제품인 MNB 원료로, MNB 신규 설비 완공시기까지 수출로 판매망을 확보할 계획”이라며 “3분기에는 MNB(Mono-Nitro Benzene) 30만톤이 완공되어, 총 생산능력이 42만톤에서 72만톤으로 늘어난다”고 언급했다.

그는 “MNB는 건축용 단열재, LNG선박 보냉재 등의 액체 원료”라며 “새롭게 완공되는 MNB 물량은 한국의 금호미쓰이㈜에 전량 납품하도록 계약을 맺었다”고 말했다.

이어 “다만, 신규제품 양산시기가 2024년 2분기에서 하반기로 늦춰졌다”며 “장비조달이 늦춰져 금호미쓰이㈜가 MDI 제품 20만톤 설비 가동시기를 늦췄기 때문”이라고 부연했다.

그는 “2024년 실적 상승 모멘텀은 약하지만, 하반기 MNB 증설로 연간 400억원 수준의 영업이익 증가효과를 기대할 수 있다”며 “주당 배당도 최소 1000원에서 1200원 수준을 내다볼 수 있어 주가의 하방 경직성을 확보했다”고 전망했다.

그는 “참고로, 과거 주가순자산비율(PBR)은 최저 0.7~1.6배에서 등락을 보였다”라며 “2023년 12월 PBR 1.0배 수준으로 코로나19 시기를 제외하고는 바닥권 수준”이라고 내다봤다.