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최종편집2024-03-29 17:45 (금) 기사제보 구독신청
“현대차, 올해 美 시장에서 33만대 전기차 판매가 투자포인트”
“현대차, 올해 美 시장에서 33만대 전기차 판매가 투자포인트”
  • 장원수 기자
  • 승인 2023.01.27 11:17
  • 댓글 0
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2022년 4분기 : 영업이익 우호적 환효과 1조7000억원 발생

[인사이트코리아=장원수 기자] 키움증권은 27일 현대자동차에 대해 지난해 4분기 실적과 올해 연간 실적 가이던스는 시장 기대치를 크게 상회하는 수준이었다. 특히 주주환원정책도 눈에 띄게 개선되며 실적 발표 당일 주가 상승을 견인했다고 전했다.

신윤철 키움증권 연구원은 “현대차의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기대비 24.2% 늘어난 38조5000억원, 영업이익은 119.6% 증가한 3조3600억원을 기록하며 추정치(매출액 37조2000억원, 영업이익 3조3000억원)에 부합했으며, 시장 기대치(매출액 38조3000억원, 영업이익 3조400억원)는 상회하며 지난해 3분기의 실적 부진을 만회했다”고 밝혔다.

신윤철 연구원은 “전년 동기대비 영업이익 기준 자동차 부문에서는 우호적 환효과가 약 1조7000억원 발생했으며, 기말환율 하락에 따른 판매보증비용 환입 효과가 기여했을 것으로 판단한다”며 “제네시스&SUV 합산 도매판매 믹스가 55.4% → 57.0%로 개선되면서 3720억원 증익이 발생했다”고 설명했다.

신 연구원은 “반면 금융 부문에서는 부채 조달비용 상승, 대손충당부채 규모 확대 등 기준금리 인상에 따른 수익성 악화 흐름이 지속되면서 2330억원 감익이 발생했다”고 지적했다.

그는 “현대차의 올해 연간 매출액 컨센서스는 전년대비 3.3% 늘어난 147조3000억원 수준에 형성되어 있다”며 “추정치는 전년대비 6.8% 증가한 152조2000억원으로 시장 기대치 대비 높은 성장률을 기대하고 있지만 여전히 현대차가 제시한 매출액 성장률 가이던스와는 괴리가 있는 편”이라고 언급했다.

그는 “이러한 시각 차이는 주로 현대차가 연초에 공시한 도매판매량 가이던스(432만대)를 얼마나 신뢰하는지, 그리고 원화 강세 전환/인센티브 상승 추세 전환에 기인한 평균판매가격(ASP) 하락 전망에서 발생하고 있다”며 “괴리율의 축소 여부는 대기수요를 소화하며 높은 볼륨 성장을 기대할 수 있는 내년 상반기 중 판가름 날 전망”이라고 말했다.

그는 “지난해 4분기 Preview 보고서 대비 12M Fwd 주당순이익가치(EPS) 추정치에는 변화가 없었으나 자사주 소각 예정분 및 Target Multiple 상향이 반영됐다”며 “미국 인플레이션감축법(IRA) 전기차(EV) tax credit 수혜 대상 제외 및 올해 수요 둔화 우려로 한동안 침체되어 있었던 자동차 섹터의 막힌 혈을 뚫어주는 실적, 가이던스, 주주환원정책이었다고 평가한다”고 진단했다.

그는 “특히 미국시장에서의 악조건 속에서도 전년대비 58% 증가한 33만대로 제시된 올해 연간 순수 배터리전기차(BEV) 도매판매량 가이던스 및 손익분기점(BEP) 돌파 가능성 역시 올해 현대차에 대해 기대되는 투자포인트”라고 전망했다.

 

인사이트코리아, INSIGHTKOREA

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