[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 8일 POSCO홀딩스에 대해 새로운 기업가치 평가방식이 필요한 시점이라고 전했다.

박성봉 하나증권 연구원은 “중국은 2030년 탄소배출 감소 전환기 달성을 위해 정부 주도의 철강산업 탄소배출 규제가 지속될 것으로 예상되고 이는 중국의 철강 생산과 수출의 구조적인 감소로 이어져 POSCO의 안정적 EBITDA 창출을 견인할 전망”이라고 밝혔다.

박성봉 연구원은 “POSCO홀딩스의 2차전지소재 매출은 2019년 2463억원에서 2021년 8517억원을 기록해 2년 만에 3배 이상 증가했으며 2030년엔 41조원 달성이 목표”라며 “구체적으로 양극재 61만톤, 음극재 32만톤, 리튬 30만톤, 니켈 22만톤 생산, 판매체제를 구축하여 2차전지 광물자원, 원료, 소재사업 등 다각화된 방식으로 투자와 생산을 진행할 전망”이라고 내다봤다.

박 연구원은 “POSCO홀딩스는 2차전지 소재로서의 니켈 중요성이 부각되자 2021년부터 SNNC에 고순도 니켈 정제설비를 도입하여 2차전지용 니켈 공급을 위한 프로젝트를 시작했고, SNNC가 페로니켈 건식 제련으로 니켈매트를 생산하면 POSCO홀딩스 혹은 신설회사(가칭 POSCO니켈)가 순도 75%의 니켈매트를 습식 정련하여 순도 99.9% 이상의 고순도 니켈로 정제할 계획”이라고 지적했다.

그는 “리튬의 경우 2010년부터 추출 기술개발에 착수했고 POSLX라는 독자적인 추출 기술을 개발하기도 했다”며 “2017년부터는 광양과 아르헨티나에 각각 800억원 이상을 투자한  데모플렌트를 가동함과 동시에 기술 테스트를 완료하고 실제 생산한 제품들의 외부 판매로까지 이어졌다”고 언급했다.

그는 “2030년까지 계획 중인 리튬 30만톤 가운데 염수 10만톤과 광석 4만3000만에 확보가 완료된 상황으로 2026년까지의 생산 목표 달성 가능성이 상당히 높다”고 말했다.

그는 “2차전지 소재 관련 자회사의 높은 성장성 반영을 위해 SOTP 방식을 적용했다”며 “주요 계열사들의 2026년 예상 EBITDA에 글로벌 업체 평균 EV/EBITDA 멀티플을 적용했다”고 진단했다.

그는 “리튬과 니켈사업부의 EBITDA는 회사 측 가이던스의 80%를 적용했기 때문에 그렇게 공격적인 가정은 아니라 판단된다”고 전망했다.