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최종편집2024-03-29 18:38 (금) 기사제보 구독신청
“DL, 카리플렉스는 고수익성 지속할 전망”
“DL, 카리플렉스는 고수익성 지속할 전망”
  • 장원수 기자
  • 승인 2023.05.19 16:36
  • 댓글 0
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크레이튼 Chemical 사업부문, 하반기로 갈수록 실적 개선 전망

[인사이트코리아=장원수 기자] IBK투자증권은 19일 DL에 대해 카리플렉스(Cariflex)의 가치를 좀 더 반영할 필요가 있다고 전했다.

이동욱 IBK투자증권 연구원은 “카리플렉스는 고유 기술인 음이온 중합 기술을 활용하여 IRL와 IR을 생산하고 있다”며 “IRL과 IR은 높은 투명성과 낮은 불순물로 의료용 제품에 주요 활용되고 있으며, DL은 수술용 합성 고무장갑 소재 시장의 1위 업체로 약 75%의 점유율을 기록하고 있다”고 밝혔다.

이동욱 연구원은 “카리플렉스는 2021년 브라질 플랜트 증설을 완료하였고, 추가적으로 4623억원을 투자하여 싱가포르에 세계 최대 규모의 IR 라텍스 플랜트를 건설할 계획”이라며 “다만 이번 증설로 매출액의 급증은 제한적일 전망”이라고 설명했다.

이 연구원은 “기존 일본 업체를 통한 Tolling 계약 종료(내년)에 따른 매출액 감소에 기인한다”며 “하지만 영업이익은 신 공정을 활용한 제조원가 개선, 역내 지역에서의 원재료 통합 효과 발생, 임가공 비효율 제거 등으로 연간 200~300억원이 증가할 것으로 보인다”고 지적했다.

그는 “카리플렉스의 싱가포르 신증설 추진으로 Kraton도 Solid IR 대비 높은 수익성을 가지는 폴리머 다운스트림 생산 비중이 동시에 확대될 것으로 판단된다”고 언급했다.

그는 “크레이튼(Kraton) Chemical 사업부문의 주요 원재료인 CTO(침엽수 크라프트 펄프화 공정 부산물) 가격이 강세를 기록하고 있다”며 “세계 양대 CTO 시장인 미국과 유럽의 공급 부족에 기인한다”고 말했다.

그는 “다만 올해 3분기 핀란드에서 신규 펄프 공장이 가동되면, 유럽에서 일부 CTO 공급이 증가할 전망이며, DL은 CTO 쏘싱을 전세계에서 가장 많이 하고, 도입 CTO의 약 50%는 장기공급계약을 체결하여 경쟁 파인 케미칼 업체 대비 원재료 조달 측면에서 우위를 지속하고 있다”고 진단했다.
이어 “이에 DL의 시장점유율(M/S)은 하반기로 갈수록 추가적으로 확대될 전망”이라고 덧붙였다.

그는 “유럽 TOR 재고 확대 등으로 CTO 정제설비 가동률이 저조하였던 점이 작년 4분기와 올해 1분기 실적 둔화에 영향을 미쳤다”라며 “다만 여전히 견고한 TOFA 수요, 펄프 공장의 대안 연료로 TOP 투입 증가, 유럽의 TOR 재고 소진으로 올해 하반기로 갈수록 Chemical 사업부문의 실적은 개선될 전망”이라고 내다봤다.

 

인사이트코리아, INSIGHTKOREA


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