[인사이트코리아=장원수 기자] 하나증권은 16일 하나머티리얼즈에 대해 1분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았다고 전했다.

최수지 하나증권 연구원은 “하나머티리얼즈의 1분기 매출액은 전년 동기대비 14.8% 늘어난  685억원, 영업이익은 35.7% 감소한 157억원으로 이익 측면에서는 추정치를 하회했다”며 “전사 영업이익률은 22.9%로 가파르게 하락했는데, 이는 Si 부문의 가동률 하락과 감가상각비 증가에 따른 결과”라고 밝혔다.

최수지 연구원은 “Si 부품사업부 매출액은 전년 동기대비 19.1% 줄어든 582억원을 기록하며 지난해 3분기에 실시되었던 고객사의 재고조정 이후 유의미한 실적 상승을 보이지 못하고 있는 상황”이라며 “업황 부진으로 인한 납품 물량 정체로 재고 부담이 커지자 하나머티리얼즈는 생산량을 크게 감소시켰다”고 설명했다.

최 연구원은 “이에 이전까지 80% 1이상 수준으로 유지되던 가동률이 52%로 급락했으며 고정비 영향으로 Si 사업부의 마진이 축소됐다”며 “감가상각비 또한 작년 초 발주한 신규 설비가 일부 반입됨에 따라 소폭 증가했다”고 지적했다.

그는 “2분기는 삼성전자의 추가 감산 발표로 인해 Si 부품사업부의 매출 감소 폭이 더욱 확대되며 전년 동기대비 29.9% 줄어든 515억원을 기록할 전망”이라며 “고정비 부담에 따른 마진 하락이 지속될 것으로 판단된다”고 언급했다.

그는 “Si 사업부의 매출액이 하락하는 상황 속에서도 SiC는 견조한 성장세를 이어가고 있다”며 “1분기 SiC Ring 및 기타 사업부의 매출액은 전년 동기대비 19.4% 늘어난 103억원을 달성했다”고 말했다.

그는 “고객사의 수요 감안 시, 분기별 매출 증가 흐름이 지속되며 연간 매출액은 전년 대비 21.1% 늘어난 447억원을 기록할 것으로 추정된다”며 “매출비중 또한 Si 사업부의 회복 이후에도 15%를 유지하며 전사 수익성 개선에 기여할 전망”이라고 내다봤다.

이어 “현재 SiC CAPA는 연간 예상 수요를 대응하기에 충분한 규모로 판단되며 그 이상의 수요가 발생할 시에도 신규로 확보한 부지를 통해 단기간 내 CAPA 증설이 가능할 전망”이라고 덧붙였다.

그는 “현재 어려운 영업환경으로 실적이 부진한 상황이나 2분기를 저점으로 점진적인 회복세를 보일 수 있을 것으로 추정된다”며 “반도체 고객사의 수요 회복에 따른 업황 정상화 시, 선제적인 대규모 투자로 인해 빠른 시일 내에 큰 폭의 실적 반등을 보일 수 있다는 점이 긍정적이며 삼성전자의 V8/V9 비중 확대에 따른 SiC Ring 매출 증가 모멘텀 또한 여전히 유효한 상황”이라고 전망했다.

이어 “다만 현재 12F 주가수익비율(PER) 14.2배로 다소 부담스러운 수준이기에, 업황 변동에 따른 조심스러운 매수 접근이 필요한 시점”이라고 부연했다.