[인사이트코리아=김재훈 기자] 키움증권은 8일 금호석유에 대해 올해 1분기 실적은 일회성 비용이 반영된 지난해 4분기보다 저조할 가능성이 있다고 전했다.

정경희 키움증권 연구원은 “금호석유의 주된 제품인 합성고무, SBR(Styrene Butadiene Rubber)과 BR(Butadiene Rubber) 가격이 연초대비 올랐다”라며 “원재료인 BD(Butadiene) 가격 상승이 34% 증가하여 마진은 Spot 기준 감소한 것으로 나타난다”라고 밝혔다.

정경희 연구원은 “라텍스 가격 약세가 전년비 두드러질 것이며 BD의 상대적 강세는 금호석유에 추가 영향을 미칠 것으로 예상한다”라며 “BD원 일부를 공급하던 대한유화의 자체 증설로 금호석유 BD 외부 구매량이 증가하고, SSBR(Solution Styrene Butadiene Rubber) 및 ABS(합성수지) 증설로 BD 소요량이 증가하는 구조이기 때문”이라고 설명했다.

이어 “NCC 가동율이 저조하고 BD 신증설이 지속 지연될 경우 BD에 따른 마진 압박 우려가 증가할 것”이라고 덧붙였다.

정 연구원은 “TSRC와 ZEON 등 주요 글로벌 합성고무 회사들은 1분기 및 2023년 업황 전망에서 수요 약세 및 경쟁 심화로 약세 시황을 예상하고 있다”라며 “금호석유는 2023년 주요 전방산업인 타이어의 수요 둔화 및 라텍스 경쟁 심화로 마진약세 가능성이 높을 것”이라고 예상했다.

그는 “금호석유가 2022년 계획했던 생산시설투자(CAPEX)는 2023년으로 미루어졌다”라며 “합성고무 및 라텍스 주요 글로벌 경쟁사인 TSRC(대만), Synthomer(영국), ZEON(일본)의 성장 전략을 보면 고부가 범용제품에 대한 집중화, 신규 제품 및 시장 개발, 맞춤형 B2C제품 확대로 전략을 진행하고 있으므로 금호석유의 합성고무 및 페놀 외 제 3의 수익처와 합성고무 성장 방향이 무엇인지를 확인할 필요가 있다”라고 지적했다.

그는 “BD상승, 라텍스 가격 하락 등으로 감소한 마진을 반영하여 올해 영업이익은 전년대비 65% 감소한 약 3800억원을 추정한다”라고 내다봤다.